Pourquoi les altcoins restent-ils dans l'ombre de Bitcoin dans le monde des fonds ETF ?

NEW YORK, mars 2025 – La généralisation des fonds ETF sur les bourses américaines a ses limites, notamment en ce qui concerne les altcoins. Mais qu’est-ce qu’un altcoin ? C’est toute cryptomonnaie autre que Bitcoin – d’Ethereum à Solana en passant par des milliers de projets plus petits. Malgré une attractivité théorique pour une exposition diversifiée, les différences fondamentales dans la structure du marché empêchent les fonds altcoin d’atteindre le même rythme de croissance que ceux de Bitcoin.

Problème des chiffres : Bitcoin contrôle, les altcoins sont dispersés

Commençons par les chiffres. Les fonds Bitcoin contrôlent au total environ 7 % de l’offre totale de Bitcoin en circulation – une part étonnamment élevée. En revanche, les fonds altcoin rencontrent déjà un problème de base : il n’y a tout simplement pas suffisamment de liquidités et de ressources disponibles pour accumuler des positions significatives sans perturber le marché.

Ben Slavin, Head of ETFs chez BNY Mellon, confirme cette observation. La différence fondamentale réside dans la nature même des marchés. Bitcoin est un vétéran de 17 ans, doté d’une infrastructure minière établie et de la confiance des institutions. Les altcoins ? C’est le chaos – des centaines de projets dispersés sur différentes blockchains, chacun avec une valeur fondamentale et une acceptation réglementaire différentes.

Altcoin, c’est quoi et pourquoi est-ce plus compliqué pour les ETF

Avant d’aller plus loin : un altcoin est toute monnaie numérique autre que Bitcoin. Mais le mot « toute » ne rend pas justice à la complexité. Ethereum est une plateforme pour applications décentralisées. Solana est un jeton de rapidité. Cardano est une philosophie de revue par les pairs. Chacun a une proposition de valeur différente, une équipe de développement différente, un niveau d’acceptation réglementaire différent.

C’est précisément cela qui rend la création de fonds ETF sur les altcoins plus compliquée qu’il n’y paraît. Le gestionnaire doit naviguer dans un labyrinthe d’exigences de conformité pour chaque cryptomonnaie individuellement. La SEC traite Bitcoin de manière claire et transparente. Les altcoins ? C’est encore une zone grise.

Les institutions préfèrent la certitude à l’expérimentation

Les analystes du marché observent un schéma clair. Les grands fonds de pension, d’assurance et les entreprises préfèrent d’abord Bitcoin. C’est leur première exposition, un marché test. Les altcoins ? C’est la deuxième phase – si elle a lieu.

Monica Long, présidente de Ripple Labs, souligne la réalité du marché : en 2025, plus de 40 nouveaux ETF cryptomonnaies ont été lancés, mais leur part dans le vaste marché ETF américain reste marginale. Cela montre que les institutions ne se sentent encore à l’aise qu’avec les cryptomonnaies en tant que classe d’actifs.

Cependant, le changement commence. De plus en plus de grandes entreprises analysent des stratégies de tokenisation d’actifs. Immobilier sur blockchain, matières premières, brevets – tout cela crée une nouvelle niche pour des fonds altcoin spécialisés. Mais le rythme du changement est crucial ici.

Volatilité et intérêt : tendances contradictoires

Les données montrent une paradoxe intéressant. À court terme, les fonds altcoin présentent une volatilité bien plus grande que les ETF Bitcoin. Les investisseurs sautent dedans et en sortent selon la tendance. C’est instable, c’est pénible pour les gestionnaires.

Cependant, à long terme, l’intérêt augmente. Les gens comprennent peu à peu ce que sont les altcoins et quelles fonctions ils peuvent remplir dans un portefeuille. L’éducation du marché modifie lentement le visage du secteur.

Infrastructure vs potentiel

Bitcoin a eu quinze ans pour construire une infrastructure solide. Fermes minières, solutions de garde, relations avec les régulateurs – tout est en place.

L’écosystème des altcoins est décentralisé par nature. Ethereum a sa communauté et ses développeurs. Solana fait ses propres avancées. Cardano cherche ses applications. Cette diversité est une force pour l’innovation, mais une faiblesse pour les créateurs de ETF qui veulent offrir une exposition simple et large.

De plus, chaque altcoin nécessite une approche réglementaire différente. Les règles sur les valeurs mobilières s’appliquent différemment selon que le régulateur considère un jeton comme un security ou une commodity. Cela représente un coût supplémentaire et une complexité pour les sponsors de fonds.

Avenir : la technologie peut changer la donne

Les choses évoluent. Les solutions Layer 2, les ponts inter-chaînes et les accélérations de la scalabilité augmentent l’utilité des altcoins. Cela pourrait, à l’avenir, soutenir une adoption institutionnelle plus large – bien que probablement plus lentement que Bitcoin.

Le rôle clé revient à l’éducation des investisseurs. Plus les gens comprennent ce que sont les altcoins et leurs usages potentiels, plus leurs décisions d’investissement deviennent sophistiquées. Et cela donne un coup de pouce à la création de produits ETF plus avancés.

La tokenisation d’actifs traditionnels change aussi le paysage. De nouveaux fonds peuvent couvrir des marchés immobiliers tokenisés, des matières premières ou des droits d’auteur. Ce sont des vecteurs de croissance possibles pour des fonds altcoin spécialisés.

Résumé : différentes voies pour différentes époques

Les ETF altcoin rencontrent des limites fondamentales que Bitcoin n’a pas. Limitations d’offre, fragmentation du marché, incertitude réglementaire – ce ne sont pas des obstacles insurmontables à court terme.

Mais tout n’est pas noir. L’intérêt croît, la technologie évolue, et l’éducation progresse. Concrètement, les altcoins continueront de croître – mais sur une trajectoire différente de celle de Bitcoin. Plus lente, plus prudente, analysée par des institutions à chaque étape.

Aujourd’hui, Bitcoin reste le roi des ETF cryptomonnaies. Les altcoins sont une perspective prometteuse, mais encore jeune à ses côtés.

Réponses aux questions fréquentes

Combien d’ETF Bitcoin détiennent une partie de l’offre totale de Bitcoin ?
Environ 7 %, selon l’analyse de BNY Mellon.

Pourquoi le concept d’altcoin pose-t-il des difficultés pour les ETF ?
Parce que les altcoins constituent un groupe d’actifs extrêmement diversifié avec des fondamentaux, une liquidité et un statut réglementaire différents. Cela pose des problèmes de scalabilité et de collecte de positions.

Combien de nouveaux ETF cryptomonnaies ont été lancés en 2025 ?
Plus de 40, mais leur part dans le marché global des ETF reste négligeable.

Quels facteurs réduisent la volatilité des ETF Bitcoin ?
L’histoire longue de Bitcoin, un cadre réglementaire clair, une acceptation institutionnelle plus large et une infrastructure de marché plus mature.

Comment une adoption plus large des ETF peut-elle accélérer l’entrée des entreprises ?
En proposant des instruments réglementés et connus, permettant une exposition aux actifs numériques dans le cadre de stratégies de gestion de portefeuille formelles.