Le verrouillage de la liquidité s'apprête à s'ouvrir, la nuit de la réunion de la Fed, trois scénarios majeurs et leur enjeu de vie ou de mort pour le marché des cryptomonnaies

FOMC à la croisée des chemins

Dans la nuit du 11 décembre, heure de l’Asie de l’Est, la Réserve fédérale tiendra sa dernière réunion de l’année sur les taux d’intérêt. Le consensus du marché est quasiment confirmé — la fourchette cible des fonds fédéraux devrait probablement être réduite de 25 points de base, passant de 3,75%-4,00% à 3,50%-3,75%, marquant la troisième baisse depuis septembre.

Mais la véritable incertitude ne concerne pas tant la décision de baisse ou non, mais plutôt la posture politique derrière cette baisse. Le comité interne montre des divergences nettes : certains pensent qu’avec un affaiblissement des données d’emploi et une augmentation des risques de récession, il faut continuer à assouplir ; d’autres, en revanche, restent fermement attachés à un objectif d’inflation de 2% et prônent le maintien de taux élevés pour éviter une reprise des prix. Cette opposition, accentuée par la période de vide informationnel (lorsque le gouvernement suspend la publication de données économiques clés), complique la communication de la politique.

L’ouverture d’octobre et le dilemme actuel

En revenant sur la réunion d’octobre, la Fed a simultanément réduit les taux et arrêté le bilan, ce qui semblait être une posture dovish, mais le président Powell a refroidi cette impression — il a répété que la baisse de décembre n’était pas assurée, révélant publiquement l’existence de fortes dissensions internes. Résultat : le dollar et les rendements obligataires américains ont plutôt augmenté, tandis que les marchés actions et les cryptos ont d’abord bondi puis rapidement repris leur souffle.

Aujourd’hui, les voix des responsables restent confuses : la présidente de la Fed de New York soutient une nouvelle étape de resserrement, tandis que celles de Boston, Kansas City rappellent la persistance des risques d’inertie inflationniste. Goldman Sachs prévoit une légère hausse de la projection de taux pour 2026 dans le tableau de projection, ce qui sous-entend que le marché ne doit pas considérer cette baisse comme le début d’un nouveau cycle d’assouplissement.

Les trois destinées du Bitcoin

Depuis son sommet d’octobre, le Bitcoin a reculé d’environ 30%, oscillant autour de 90 000 dollars. La dynamique d’entrée dans les ETF s’est nettement ralentie, et certains acteurs commencent à revoir à la baisse leurs prévisions. La décision de cette réunion déterminera la suite.

Scénario 1 (le plus probable) : une baisse prudente et hawkish Une baisse des taux de 25 points de base comme prévu, mais le tableau de projection reste prudent quant au nombre de baisses futures, Powell insistant sur la dépendance aux données. À court terme, le marché pourrait acheter la baisse, le Bitcoin pouvant tester la résistance proche de ses sommets antérieurs, mais avec la hausse des rendements à long terme des obligations américaines, la remontée réelle des taux est plus probable, rendant une tendance haussière durable moins certaine. La perception du changement de liquidité sera un facteur clé.

Scénario 2 (petit coup de surprise) : une baisse hawkish évidente En plus de la baisse, le tableau de projection réduit fortement la médiane des taux à moyen terme, laissant penser à plus de deux autres baisses après 2026, avec une déclaration officielle renforçant l’engagement à une politique de réserves abondantes. Cela revient à couper encore plus dans la liquidité, ce qui est favorable à long terme pour tous les actifs. Après avoir consolidé autour de 90 000 dollars, le Bitcoin pourrait tenter de franchir la barre psychologique des 100 000, tandis qu’Ethereum et les principaux protocoles DeFi et L2 pourraient bénéficier d’un flux de liquidités accru sur la chaîne, générant des gains supérieurs à la moyenne.

Scénario 3 (scénario de risque) : maintien de taux élevés attendu La Fed choisit de suspendre la baisse ou, si elle baisse, de fortement relever les taux à long terme, réduisant ainsi l’espace pour de futures baisses et envoyant un signal de maintien prolongé de taux élevés. Le dollar et les rendements obligataires s’envoleraient, mettant sous pression tous les actifs sans flux de trésorerie. Le Bitcoin, après un recul et une marginalisation des capitaux, pourrait faire face à un risque de recherche de nouveaux supports techniques, et les altcoins à effet de levier élevé seraient plus vulnérables à des liquidations.

Rythme et points clés

Les nuits de décision de la FOMC suivent toujours un rythme similaire. La première heure après l’annonce est la zone la plus intense en émotions et en liquidités, avec des mouvements de prix violents mais une direction incertaine ; le véritable trend ne se dessine qu’après la conférence de presse, la publication du tableau de projection et des prévisions économiques, généralement dans les 12-24 heures suivantes.

La décision sur les taux détermine le rythme immédiat, mais la direction de la liquidité pourrait bien décider de la seconde moitié de ce cycle.