Hong Kong complète son cadre réglementaire pour les actifs virtuels : que signifie-t-il pour le marché

Depuis trop longtemps, Hong Kong a laissé un vide dans ses politiques sur les actifs virtuels. Alors que les plateformes de trading de détail opéraient sous supervision, les acteurs clés du secteur—les custodians qui protègent les fonds et les dealers qui gèrent des opérations à grande échelle— continuaient à évoluer sans lignes directrices définitives. Ce scénario a enfin changé avec l’annonce des nouvelles réglementations.

Un cadre réglementaire désormais complet : ce que font Hong Kong et d’autres marchés

Il n’est pas surprenant que Hong Kong ait décidé d’agir justement maintenant. En Europe, l’Espagne a déjà adopté pleinement le cadre MiCA, fixant une échéance stricte au 1er juillet 2026 pour la conformité des entreprises crypto. Parallèlement, la Russie met en place un système pragmatique qui limite les investissements des petits épargnants. Ce mouvement mondial indique clairement que l’ère de la déréglementation dans la crypto est terminée. En 2026, le secteur sera fortement supervisé, et seules les entreprises respectant rigoureusement les règles survivront.

Hong Kong, ne voulant pas rester à la traîne, a intensifié ses efforts. Le (FSTB) (Financial Services and the Treasury Bureau) et la SFC ont conclu les consultations sur un nouveau régime de licences dédié spécifiquement aux dealers et aux custodians d’actifs virtuels. Ce n’est pas une simple mise à jour : cela marque l’achèvement de la feuille de route ASPIRe de la SFC et la transformation de l’écosystème crypto de la ville en une infrastructure bâtie sur la confiance institutionnelle.

Le principe fondamental : “même activité, mêmes risques, mêmes règles”

Le slogan de Hong Kong, qui était depuis des années presque une devise, devient désormais une réalité opérationnelle. Les nouvelles licences sont conçues en suivant exactement les mêmes standards rigoureux appliqués aux règles sur les titres de Type 1 dans le secteur financier traditionnel.

Pour les dealers crypto, cela signifie se conformer aux mêmes normes strictes que celles de la finance conventionnelle. Pour les custodians, le défi est encore plus complexe : ils doivent démontrer des capacités concrètes à gérer en toute sécurité les clés privées, élément essentiel pour la protection des patrimoines des clients. Ces nouvelles règles ne comblent pas simplement un vide réglementaire. Elles régulent ce que l’on pourrait appeler l’“infrastructure invisible” du secteur crypto : non seulement les plateformes visibles des consommateurs, mais toute la pile de services qui soutient chaque transaction, de la garde à l’exécution.

Le dialogue préventif comme avantage concurrentiel

Un aspect distinctif de l’approche de Hong Kong est l’implication anticipée des entreprises dans le processus réglementaire. Contrairement à de nombreux gouvernements qui imposent des règles déjà définitives, Hong Kong encourage les entreprises à dialoguer avec les régulateurs avant la formalisation finale. Ces “discussions pré-application” offrent un avantage significatif aux pionniers, leur permettant de s’adapter et de se préparer sans surprises de dernière minute.

Cette stratégie s’étend également aux phases suivantes. La prochaine vague réglementaire concernera les conseillers et gestionnaires d’actifs virtuels, en étendant les mêmes standards élevés à ceux qui fournissent des conseils et gèrent des capitaux. L’objectif est de maintenir tout l’écosystème crypto de Hong Kong cohérent, équilibré et transparent tant sur le plan technologique qu’humain.

Les déclarations des responsables réglementaires

Les leaders du secteur réglementaire ont exprimé leur plein soutien à ces développements. Julia Leung, Directrice générale de la SFC, a souligné :

“Le progrès significatif dans notre cadre réglementaire sur les actifs virtuels garantit que Hong Kong reste à la pointe du développement du marché des actifs numériques, en favorisant un écosystème fiable, compétitif et durable.”

Christopher Hui, Secrétaire aux Services Financiers et au Trésor, a ajouté une perspective complémentaire :

“Les régimes de licences proposés atteignent un équilibre prudent entre le développement du marché, la mitigation des risques et la protection des investisseurs.”

Les implications pour l’avenir

Avec ces nouvelles règles, Hong Kong affiche son intention d’attirer des investisseurs institutionnels de poids, ceux qui recherchent les plus hauts standards de sécurité et de conformité. La réglementation des dealers et custodians n’est pas un obstacle au marché, mais le fondement sur lequel construire une confiance durable.

Le changement de paradigme est mondial et irréversible. À mesure que 2026 approche, les juridictions qui auront déjà construit des infrastructures réglementaires solides auront un avantage concurrentiel considérable par rapport à celles qui restent à la traîne.