Le cadre crypto de Hong Kong adopte de nouvelles normes pour les gestionnaires et les custodians d'actifs numériques

La place financière de Hong Kong a enfin comblé un vide réglementaire important dans son écosystème crypto. Bien que les plateformes de trading de détail opéraient selon des règles consolidées, il manquait des lignes directrices claires pour deux acteurs cruciaux : les custodians responsables de la sécurité des actifs et les dealers orchestrant des opérations à grande échelle. Avec l’annonce de Noël du Bureau des Services Financiers et du Trésor (FSTB) et de la Commission des valeurs mobilières et des futures (SFC), ce chapitre incomplet a été définitivement écrit.

Une structure réglementaire construite sur la confiance institutionnelle

Le nouveau régime de licence représente un changement de paradigme dans l’approche de Hong Kong envers le secteur. S’inspirant de la devise “même activité, mêmes risques, mêmes règles”, les autorités ont modélisé les exigences pour les dealers et custodians en suivant les standards déjà appliqués aux titres de Type 1 de la finance traditionnelle.

Pour les custodians, la conformité implique des responsabilités particulièrement strictes. Ils doivent démontrer des capacités techniques et organisationnelles pour gérer les clés privées en toute sécurité, un élément fondamental pour protéger le patrimoine des investisseurs. De même, les dealers devront adhérer à des standards rigoureux d’exécution et de transparence opérationnelle.

Cette mise à jour n’est pas un simple ajustement réglementaire. Elle complète la feuille de route ASPIRe de la SFC, transformant Hong Kong en un marché où chaque niveau de la chaîne de valeur—de la garde à l’exécution—est soumis à une surveillance calibrée et fiable.

Le dialogue réglementaire anticipé crée des avantages compétitifs

Une caractéristique distinctive de l’approche de Hong Kong est l’ouverture au dialogue pré-application avec les entreprises. Avant que les règlements ne soient cristallisés, les sociétés peuvent discuter avec les autorités, anticipant les exigences et réduisant les risques de non-conformité. Cet avantage offre aux premiers aspirants à la licence l’opportunité de structurer leurs opérations pour répondre aux standards dès le départ.

La dynamique réglementaire ne s’arrête pas là. Les autorités élaborent déjà la prochaine étape, qui étendra les exigences de licence aux conseillers et gestionnaires d’actifs virtuels, garantissant une cohérence entre ceux qui fournissent des conseils et ceux qui gèrent des capitaux. L’objectif est de construire un système transparent, équilibré et fiable dans chaque composant.

Harmonie dans les institutions réglementaires

Les dirigeants du secteur ont publiquement réaffirmé la valeur stratégique de ces développements. Julia Leung, Directrice générale de la SFC, a souligné que les progrès dans le cadre réglementaire des actifs virtuels positionnent Hong Kong à l’avant-garde mondiale, favorisant un écosystème fiable, compétitif et durable. Parallèlement, Christopher Hui, Secrétaire aux Services Financiers et au Trésor, a souligné que le nouveau régime atteint un équilibre réfléchi entre stimulation du marché, gestion des risques et protection des investisseurs.

Le contexte international accélère la standardisation

La décision de Hong Kong reflète une tendance mondiale. En Europe, l’Espagne a adopté entièrement le cadre MiCA, avec une échéance fixée au 1er juillet 2026 pour la conformité des entreprises crypto. La Russie, quant à elle, poursuit un modèle plus restrictif, imposant des limites aux investissements des petits épargnants.

Ces développements indiquent clairement que l’ère de la crypto en tant qu’espace réglementaire gris touche à sa fin. D’ici 2026, le secteur deviendra une arène réglementée et étroitement supervisée, où seuls les opérateurs conformes aux exigences pourront prospérer.

Réflexions finales

Hong Kong trace une nouvelle voie dans la supervision des actifs numériques, comblant des lacunes critiques dans la garde, les opérations, le conseil et la gestion des fonds. Avec le nouveau régime de licence, la ville aborde directement “l’infrastructure invisible” du marché crypto—cette composante cruciale qui ne concerne pas seulement les consommateurs, mais l’ensemble de l’écosystème institutionnel. Cette étape marque la reconnaissance officielle que la maturité du secteur nécessite des fondations réglementaires aussi solides que celles de la finance traditionnelle.