La répression minière en Chine expose le croisement des chemins de Bitcoin en 2026 : Vente forcée vs Achat institutionnel

Alors que nous approchons de 2026, le Bitcoin est pris entre deux forces opposées qui pourraient définir sa trajectoire pour l’année à venir. La situation semble compliquée : les détenteurs de BTC peinent, les mineurs sont sous pression, mais l’argent institutionnel continue d’affluer. Cette division raconte une histoire qui va au-delà de simples récits baissiers ou haussiers.

La pression du Xinjiang : pourquoi la répression minière en Chine est importante

Le récent resserrement des opérations minières au Xinjiang a créé des répercussions sur l’ensemble du réseau Bitcoin. Environ 1,3 GW de capacité minière ont été déconnectés, ce qui représente 400 000 rigs de minage débranchés du réseau. Pour un réseau basé sur la décentralisation, cette concentration d’impact provenant d’une seule région met en évidence une vulnérabilité critique.

Les chiffres racontent clairement l’histoire. La puissance de hachage de Bitcoin a chuté d’environ 8 % en moins d’une semaine — passant de 1,12 milliard TH/s à 1,07 milliard TH/s. Étant donné que la Chine représente environ 14 % de la puissance de hachage mondiale, une répression là-bas envoie des ondes de choc à travers l’économie minière mondiale. Une baisse de la puissance de hachage peut sembler technique, mais l’impact dans le monde réel est simple : les marges bénéficiaires des mineurs se resserrent, et beaucoup sont contraints de vendre leurs avoirs simplement pour rester opérationnels.

Les preuves on-chain corroborent cela. Les échanges asiatiques montrent une vente au comptant constante tout au long du Q4, tandis que les détenteurs à long terme ont progressivement accru leur distribution au cours des dernières semaines. La pression est indéniablement alimentée par l’Asie.

Le choc de l’offre : quand les détenteurs deviennent vendeurs

La dynamique de l’offre de Bitcoin a changé de manière notable. Le pourcentage de BTC en profit a chuté de 98 % avant le crash à environ 63 % actuellement — une compression douloureuse des marges qui oblige différents acteurs du marché à prendre des décisions variées.

Les mineurs sont au cœur de cette pression. Avec une puissance de hachage en baisse d’environ 8 %, leur position nette est devenue négative, ce qui signifie plus de ventes que d’accumulation. Ce n’est pas une panique — c’est une question d’arithmétique. Lorsque vos revenus diminuent mais que vos coûts opérationnels restent fixes, vous vendez pour combler le déficit. Ce n’est pas de la peur, c’est de la nécessité.

Ce qui est remarquable, c’est que cette pression de vente ne semble pas être motivée par la conviction ou la panique. Elle reflète plutôt une gestion de positions par les mineurs et les détenteurs à long terme sous contrainte économique. Le NUPL (Profit/non réalisé net) du réseau Bitcoin se trouve profondément en territoire négatif, créant ce qui ressemble techniquement à une phase de capitulation.

La contre-narrative institutionnelle

Mais c’est là que l’histoire devient intéressante. Alors que l’Asie voit des liquidations forcées, les États-Unis racontent une autre histoire. Les ETF spot Bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré leur plus gros flux journalier en plus d’un mois, attirant $457 millions. Les acteurs institutionnels ne reculent pas — ils entrent.

Cette divergence est extrêmement importante. Le gros capital n’a pas épuisé ses ressources. Le recul ne ressemble pas à une vente panique ; il ressemble davantage à une réinitialisation ou à un rééquilibrage sain. Les institutions qui achètent massivement pendant que les mineurs régionaux liquident leurs positions suggèrent un transfert de propriété des mains faibles vers les mains fortes. Cela a historiquement été un signe annonciateur d’une hausse soutenue, et non d’un déclin prolongé.

La configuration 2026 : vente forcée et demande institutionnelle

La performance du Bitcoin à l’approche de 2026 dépendra probablement de la force qui dominera. À court terme, il y a des vents contraires dus à la pression d’offre alimentée par l’Asie. Les mineurs doivent vendre, les détenteurs à long terme réduisent leur exposition, et le resserrement réglementaire régional maintient la pression sur l’offre.

Mais les données sur les ETF suggèrent que les institutions voient cela comme une opportunité, pas un piège. Leur achat constant face à la vente forcée crée les conditions pour ce que les traders appellent « secouer les faibles ». La faiblesse actuelle des prix n’est pas un signe de capitulation générale — c’est un signe de rééquilibrage structurel où différentes cohortes subissent des pressions différentes.

Les perspectives du Bitcoin pour 2026 dépendront de cette division : la poursuite des ventes forcées par les mineurs et les détenteurs asiatiques face à une demande institutionnelle persistante en Occident. Si cette dynamique perdure, la douleur à court terme pourrait ouvrir la voie à des opportunités substantielles à moyen terme, alors que l’offre se resserre et que les acheteurs accumulent à des prix plus bas.