Expiration des options du 26 décembre : pourquoi les traders en Bitcoin surveillent cette date comme des hawks

Bitcoin se négocie actuellement autour de 90 490 $, ayant fortement reculé par rapport à son sommet d’octobre à 126 080 $. Alors que le manque de momentum haussier frustre beaucoup, l’analyste en blockchain et défenseur du bitcoin Samson Mow soutient que le véritable catalyseur ne réside pas dans les graphiques de prix, mais sur le marché des options—plus précisément, ce qui se passe le 26 décembre (UTC+8).

Le jeu caché du marché des options

Sous la surface de la stagnation du BTC se trouve un mécanisme de couverture sophistiqué. Selon l’analyse de Samson Mow, d’importantes positions en options sont sur le point d’expirer le 26 décembre, avec un intérêt ouvert notable concentré autour de prix d’exercice spécifiques. Les options d’achat (call) sont fortement accumulées entre 100 000 $ et 118 000 $, avec une concentration la plus dense autour de la barre des 100 000 $.

À la baisse, l’exposition aux options de vente (put) se concentre autour de 85 000 $ à 90 000 $, créant ce que les traders appellent un « support gamma »—un plancher technique qui limite artificiellement le mouvement des prix.

Comment le gamma crée une immobilité du marché

Cette compression des prix n’est pas aléatoire. Les market makers du marché des options gèrent leur exposition delta par un rééquilibrage constant : ils vendent lorsque les prix montent et achètent lorsque les prix baissent. Ce processus mécanique supprime artificiellement la volatilité, créant ce que Samson Mow décrit comme une période de statu quo imposé plutôt qu’un véritable équilibre.

L’activité de couverture exerce essentiellement une gravité sur le mouvement du prix du BTC, empêchant des mouvements explosifs dans un sens ou dans l’autre.

Que change le 26 décembre (UTC+8) ?

Lorsque ces contrats expirent, le mécanisme de couverture disparaît. Les market makers liquident leurs positions delta-neutres, et les supports et résistances techniques créés par le positionnement en options disparaissent presque instantanément.

Le précédent historique suggère que le bitcoin ne reste pas silencieux après de telles effondrements structurels. Si le BTC maintient sa position au-dessus de 90 000 $ et franchit la barre des 100 000 $ avec un volume réel, une cascade est probable : les traders gérant des positions courtes sur les calls seront contraints d’acheter une couverture supplémentaire, ce qui pourrait faire monter les prix vers la région des 110 000 $-112 000 $ rapidement.

Le message de Samson Mow aux traders est clair—marquez votre calendrier. La véritable action commence après que la poussière des options se sera déposée.