L'effet de levier aux États-Unis atteint des niveaux critiques alors que la dette d'investissement grimpe à un niveau record

Le marché américain de l’investissement envoie des signaux d’alerte. Selon le dernier rapport de KobeissiLetter, la dette sur marge en octobre a augmenté de 57,2 milliards de dollars, portant la dette totale sur marge à un niveau sans précédent de 1,2 trillion de dollars. Il s’agit de la sixième augmentation mensuelle consécutive, reflétant l’appétit soutenu des investisseurs pour des positions à effet de levier dans l’environnement actuel du marché.

L’ampleur de la croissance de la dette est stupéfiante

Les chiffres depuis le début de l’année dressent un tableau encore plus dramatique. La dette sur marge aux États-Unis a accumulé $285 milliards d’augmentation tout au long de 2024, ce qui représente une hausse de 32 % par rapport au début de l’année. En regardant sur six mois, la croissance devient vraiment remarquable — une hausse de 39 %, la plus importante depuis le tournant du millénaire.

Pour mettre cela en perspective, l’accélération de l’effet de levier actuelle dépasse même la frénésie observée lors du phénomène des actions Meme en 2021, lorsque les traders particuliers ont inondé des actions très volatiles. Cette comparaison souligne à quel point les investisseurs déploient actuellement de manière agressive du capital emprunté pour acheter des titres.

Comprendre la mécanique derrière la hausse

Qu’est-ce que la dette sur marge exactement ? Dans le trading de titres, cela désigne l’emprunt cumulé que les investisseurs contractent lorsqu’ils accèdent à un crédit auprès de courtiers pour financer l’achat d’actions ou d’autres positions d’investissement. Cet instrument de dette devient particulièrement attractif en période de sentiment haussier, car il permet aux acteurs du marché de contrôler des positions d’investissement plus importantes avec un capital minimal.

Le mécanisme est simple : avec l’effet de levier, un trader peut déployer beaucoup plus de capital qu’il ne possède personnellement, ce qui amplifie les gains potentiels. Cependant, cette épée à double tranchant augmente également l’exposition aux pertes — celles-ci s’accumulent au même rythme accéléré que les profits.

Ce que cela signifie pour la stabilité du marché

Le ratio d’effet de levier actuel sur les marchés américains a atteint des niveaux extrêmement élevés. Une telle concentration de positions d’investissement alimentées par la dette soulève des préoccupations légitimes quant à la fragilité du marché et au risque de ventes en cascade si le sentiment venait à changer. Les investisseurs utilisant la stratégie de la dette sur marge doivent peser l’attrait de rendements amplifiés contre l’amplification correspondante du risque de portefeuille.