Yen sous pression alors que le resserrement mesuré de la BoJ contraste avec les perspectives d'assouplissement de la Fed

Les marchés des devises réagissent aux politiques divergentes des banques centrales

Le yen japonais s’est nettement affaibli alors que le USD/JPY a dépassé 156,50 lors des récentes sessions de trading asiatiques, reflétant l’inquiétude croissante des marchés face à l’approche prudente de la Banque du Japon en matière de resserrement monétaire. En décembre, la BoJ a relevé son taux directeur à 0,75 %, contre 0,50 %, atteignant ainsi son niveau le plus élevé en trente ans. Cependant, cet ajustement progressif n’a pas satisfait les participants du marché, qui espéraient une orientation plus claire concernant le calendrier des futures augmentations de taux.

La divergence des trajectoires de politique monétaire entre Tokyo et Washington est devenue un facteur clé dans les mouvements de devises. Alors que la Banque du Japon poursuit son approche graduelle, la Réserve fédérale américaine signale des possibles baisses de taux d’intérêt tout au long de 2026. Cette asymétrie de politique a accentué la pression à la vente sur la monnaie japonaise, les investisseurs recherchant des actifs à rendement plus élevé ailleurs.

L’incertitude politique ajoute une couche supplémentaire aux attentes concernant la Fed

Les développements politiques récents aux États-Unis ont introduit une incertitude supplémentaire dans les cycles d’actualités sur le yen. Les déclarations publiques de l’ancien président Donald Trump plaidant pour une Fed plus accommodante ont soulevé des questions sur l’indépendance de la banque centrale et la direction future de la politique. Trump a exprimé ses préférences pour des taux d’intérêt plus bas et un président de la Fed aligné sur l’agenda économique de son administration — des remarques qui ont suscité des inquiétudes au sein de la communauté d’investissement.

« Le comportement de la Fed sera déterminant pour façonner la dynamique du dollar au cours du premier trimestre », a déclaré Yusuke Miyairi, stratégiste en change chez Nomura. « La question cruciale ne concerne pas seulement les réunions de politique de janvier et mars, mais plutôt qui dirigera la Fed une fois le mandat de Jerome Powell terminé. »

Les attentes de baisse des taux du marché façonnées par plusieurs variables

La Réserve fédérale a déjà effectué trois réductions de taux cette année, et les analystes du marché prévoient deux autres diminutions en 2026. Selon les données de CME FedWatch, il existe une probabilité de 18,3 % d’une baisse de taux lors de la réunion de janvier de la Fed. Ces attentes, combinées aux commentaires politiques sur la politique monétaire, suggèrent que les traders de devises resteront très attentifs aux communications de la Fed et aux transitions de leadership dans les mois à venir.

La confluence d’un ralentissement du resserrement de la BoJ, d’un assouplissement anticipé de la Fed et de l’incertitude sur la direction de la politique continue d’exercer une pression à la baisse sur le yen japonais face aux principales devises.