## Quand la bulle du marché boursier éclatera-t-elle ? Ray Dalio révèle les véritables signes d’alerte

Ray Dalio, le légendaire fondateur de Bridgewater Associates, vient de lâcher une bombe : le marché boursier américain est en bulle — mais pas pour les raisons que la plupart pensent. Et voici le twist : ce n’est pas la surévaluation qui la fera éclater.

### La bulle ne éclatera pas parce que les actions sont « trop chères »

C’est là que la plupart des investisseurs se trompent. Dalio explique une vérité contre-intuitive : les bulles n’éclatent pas parce que les analystes se réveillent un matin en réalisant que les bénéfices ne justifient pas les prix actuels. Cette prise de conscience prend de toute façon des décennies à se concrétiser.

Qu’est-ce qui déclenche réellement un krach boursier ? **Une crise de liquidité.**

Lorsque les investisseurs sont soudainement contraints de liquider des actifs — que ce soit pour rembourser des dettes, payer des impôts ou couvrir des appels de marge — c’est là que la musique s’arrête. Ce n’est pas du pessimisme ; c’est la mécanique pure. La richesse financière ne signifie rien tant qu’elle n’est pas convertie en cash réel. Et quand des millions ont besoin de liquidités simultanément, les prix s’effondrent.

### Les signes d’alerte sont partout

La dette sur marge a explosé pour atteindre un record de **1,2 trillion de dollars**. Pendant ce temps, des États comme la Californie envisagent sérieusement une taxe sur la richesse de 5 % sur les milliardaires. Ça vous paraît niche ? Ce n’est pas le cas. Tout choc politique qui oblige les riches à liquider leurs avoirs pourrait déclencher une cascade de ventes. Le resserrement monétaire est le domino classique — mais des mouvements fiscaux inattendus peuvent aussi faire l’affaire.

### La vraie bombe : une concentration extrême de la richesse

Voici ce qui rend cette bulle particulièrement dangereuse : les 10 % de Américains les plus riches détiennent désormais environ **90 % de toutes les actions**. Ils représentent environ la moitié de toutes les dépenses de consommation. Pendant ce temps, les 60 % les plus pauvres possèdent à peine 5 % des actions et gagnent 30 % du revenu total.

Cela crée ce que les économistes appellent une économie en forme de K : les riches continuent de prospérer grâce à l’appréciation des actifs, tandis que tout le reste s’enfonce davantage sous la pression de l’inflation, des tarifs douaniers et de la hausse des coûts. Le boom du marché boursier est concentré de manière étroite dans les actions technologiques mega-cap (les « Magnifiques Sept ») et une poignée de valeurs liées à l’IA — précisément là où les plus riches ont l’exposition la plus lourde.

### Pourquoi cela importe plus que vous ne le pensez

Lorsqu’une bulle éclate en période d’inégalité extrême, ce n’est pas seulement une question de pertes de portefeuille. Historiquement, ces périodes déclenchent des bouleversements sociaux et politiques massifs. Regardez 1929-1933 : la Grande Dépression n’a pas seulement fait s’effondrer les marchés — elle a renversé des gouvernements, suscité des changements radicaux de politiques, et remodelé la répartition des richesses pendant des décennies.

Avançons rapidement jusqu’à aujourd’hui : les 1-10 % les plus riches paient deux tiers des impôts fédéraux sur le revenu, tandis que les 60 % les plus pauvres se sentent financièrement pressurisés. C’est de la dynamite politique prête à exploser à la moindre étincelle.

### Qu’en est-il du potentiel de hausse ?

Dalio ne dit pas « vendez tout maintenant ». Les bulles peuvent durer plus longtemps que ne le pensent les sceptiques et offrir des gains massifs avant d’éclater. Son conseil : comprendre les risques, diversifier et couvrir. Il a notamment mis en avant **l’or**, qui a atteint des sommets cette année — une assurance traditionnelle contre la bulle.

L’idée clé : « Il y a encore de la place pour la hausse avant que la bulle du marché boursier n’éclate », mais cela ne signifie pas qu’il faut ignorer les signes d’alerte.

### La conclusion

La bulle du marché boursier ne se résume pas seulement aux valorisations ou au sentiment. C’est une bombe à retardement structurelle : un levier record, une concentration extrême de la richesse, et une incertitude politique créant des conditions où un choc de liquidité soudain pourrait entraîner quelque chose de bien pire qu’un simple ajustement. Lorsque les 10 % du haut détiennent 90 % des actions et doivent soudainement lever des fonds, il se peut qu’il n’y ait pas assez d’acheteurs à n’importe quel prix.

La question n’est pas de savoir si la bulle éclatera — l’histoire le dit. La question est ce qui la déclenchera et à quel point vous serez préparé quand cela arrivera.