Pourquoi Bitcoin a trébuché en 2025 — Et pourquoi les analystes prévoient un rebond fort en 2026

Le marché des cryptomonnaies a largement sous-performé par rapport aux actifs traditionnels au cours des deux derniers mois, Bitcoin et autres monnaies numériques étant en retrait par rapport aux métaux précieux et aux indices boursiers. Cependant, les analystes du marché estiment que 2026 pourrait être l’année où la crypto comblera l’écart de performance, grâce à la mutation des flux de capitaux, aux schémas d’accumulation on-chain et aux cycles historiques du marché.

L’écart de performance : Crypto vs. Actifs traditionnels

Le contraste en fin d’année est frappant. Depuis début novembre :

• L’or a grimpé de 9%
• Le S&P 500 a augmenté de 1%
• Bitcoin a reculé d’environ 20%, tournant autour de 90 570 $

En regardant les résultats de l’année complète 2025, la divergence devient encore plus marquée :

• L’or a presque doublé (+70%) depuis le début de l’année
• L’argent a explosé d’environ 150%
• Bitcoin a diminué d’environ 6% sur la période

Cette sous-performance reflète la préférence des investisseurs pour les couvertures traditionnelles en période d’incertitude macroéconomique. Les métaux précieux sont apparus comme les grands gagnants de ce que l’on appelle la « dévaluation » — une stratégie privilégiant les actifs tangibles qui conservent leur pouvoir d’achat face aux pressions fiscales et à une politique monétaire accommodante.

La force technique des couvertures traditionnelles

La hausse de l’or a atteint des niveaux historiquement rares d’un point de vue technique. Le métal a maintenu une position au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours pendant environ 550 séances de bourse consécutives, ce qui représente la deuxième plus longue série de l’histoire, dépassée uniquement par la période après la crise financière de 2008. Cette résistance soutenue témoigne d’une demande constante pour les réserves de valeur traditionnelles, alors que les inquiétudes inflationnistes persistent.

L’explication du timing : pourquoi Bitcoin a-t-il pris du retard ?

Les investisseurs en Bitcoin avaient anticipé que la stratégie de dévaluation propulserait l’actif à la hausse tout au long de 2025. Au lieu de cela, après avoir atteint un sommet proche de 126 000 $ début octobre, Bitcoin a connu un recul significatif, passant sous la barre des 90 000 $ à la fin de l’année.

Les gestionnaires de portefeuille et analystes attribuent cette sous-performance non à une faiblesse fondamentale, mais à la synchronisation du marché et à la dynamique de positionnement. Selon Re7 Capital, les métaux précieux ont historiquement devancé Bitcoin d’environ 26 semaines dans les cycles macroéconomiques. La période de consolidation de l’or l’été dernier reflète la pause actuelle de Bitcoin — mais l’histoire montre que lorsque Bitcoin finit par bouger, il démontre généralement un potentiel de hausse et une impulsion plus importantes.

Les cycles passés du marché révèlent un schéma cohérent : Bitcoin suit souvent les couvertures macroéconomiques dans la phase initiale, puis surperforme de manière spectaculaire une fois que les conditions de liquidité se normalisent et que le capital spéculatif revient.

Les signaux on-chain indiquent un potentiel tournant

L’analyse de la blockchain révèle des indicateurs émergents d’un changement de marché. Les gros détenteurs de Bitcoin (whales) ont ralenti leur accumulation durant la seconde moitié de 2025, tandis que les portefeuilles plus petits ont intensifié leurs achats — un schéma fréquemment observé lors des phases de distribution en fin de cycle.

De manière cruciale, les détenteurs à long terme de Bitcoin ont fait une pause dans la vente pour la première fois en six mois, avec des avoirs stabilisés après avoir diminué de 14,8 millions de BTC en juillet à environ 14,3 millions en décembre. Cela représente un changement significatif dans le comportement des détenteurs.

Les adresses Bitcoin actives ont enregistré une augmentation de 5,5% en 24 heures, même si le volume des transactions a diminué — un schéma caractéristique souvent associé aux phases d’accumulation plutôt qu’au trading spéculatif.

Les signaux de rotation de capital émergent

Les acteurs du marché et les analystes pointent de plus en plus vers des signes précoces de réallocation de capitaux vers la cryptomonnaie. « La compression à la baisse sur les métaux s’est épuisée », a noté un observateur du marché crypto. « Le capital se repositionne dans les actifs numériques. C’est le même capital — vendre haut, acheter bas. »

Cette rotation reflète une position typique en fin de cycle où les marchés changent avant que le récit ne se modifie, suggérant que les participants anticipent le mouvement plus large du marché.

La position pour 2026 : les probabilités évoluent

Les marchés de prédiction montrent une conviction croissante autour du potentiel de rattrapage de la crypto. Les cotes actuelles indiquent :

• Bitcoin : 40% de probabilité d’être la classe d’actifs la mieux performante en 2026
• L’or : 33% de probabilité
• Les actions : 25% de probabilité

Si les conditions de liquidité macroéconomique s’assouplissent alors que les incertitudes géopolitiques et économiques persistent, Bitcoin pourrait réaffirmer sa fonction historique de couverture à haut bêta, surpassant potentiellement à la fois les métaux précieux et les indices boursiers lorsque la dynamique s’accélérera.

Perspectives : la stratégie de convergence

La sous-performance de la cryptomonnaie en 2025 contraste fortement avec les gains explosifs observés dans les couvertures traditionnelles. Pourtant, cette divergence de performance pourrait en réalité préparer le terrain à une réversion significative.

Avec la reprise de l’accumulation par les baleines, la pause dans la vente par les détenteurs à long terme, et le début d’une rotation de capitaux, 2026 offre une configuration convaincante pour que les actifs numériques comblent l’écart de performance — ou potentiellement le surpassent une fois que la dynamique du marché s’inversera.

L’opportunité pour la cryptomonnaie d’effectuer un rallye de rattrapage reste pleinement d’actualité.