## Metaplanet Tokyo stock price jumps over 14 % : la dépréciation du yen et la double impulsion du trésor Bitcoin

Metaplanet a présenté aujourd'hui de solides résultats lors de la négociation à Tokyo, avec une hausse de 14,53 %, principalement soutenue non pas par une simple émotion du marché, mais par le mode de levier financier unique de la société qui a attiré l'attention des investisseurs professionnels. Alors que la monnaie japonaise continue de s'affaiblir et que le potentiel de valorisation à long terme du Bitcoin en tant qu'actif mondial est progressivement reconnu par les institutions, cette vague de hausse reflète une nouvelle prise de conscience des investisseurs concernant la stratégie d'actifs cryptographiques à l'échelle de l'entreprise.

### Avantage du coût de financement : espace d'arbitrage en environnement de faibles taux d'intérêt

Metaplanet a mis en place une structure de financement soigneusement conçue — en utilisant des instruments financiers libellés en yen (incluant des actions privilégiées perpétuelles et autres produits structurés) pour financer l'achat de Bitcoin. La société bénéficie actuellement d’un coût de financement d’environ 4,9 %, un chiffre compétitif sur le marché mondial du financement des entreprises.

La logique clé de l’arbitrage réside dans le fait que : la société emprunte en yen déprécié tout en détenant des actifs Bitcoin évalués en dollars américains à l’échelle mondiale. Avec la dépréciation continue du yen par rapport au dollar, le coût réel de l’emprunt diminue en termes nominaux, tandis que l’actif Bitcoin, évalué en dollars, reste stable. Cette conception structurelle permet à Metaplanet de profiter d’un double potentiel d’appréciation — à la fois de la hausse du Bitcoin lui-même et de la valorisation nominale liée à la dépréciation de la monnaie.

### Efficacité réelle de la stratégie de trésorerie

Au cours de la dernière année, le rendement des avoirs en Bitcoin de Metaplanet a atteint 568,2 %, un chiffre qui, bien que partiellement dû à une base d’actifs relativement petite, reflète également l’efficacité de sa stratégie d’expansion de trésorerie précoce. La société a annoncé publiquement son objectif : accumuler 210 000 BTC d’ici la fin 2027, ce qui la placerait parmi les principaux accumulaters de Bitcoin à l’échelle mondiale.

Les achats d’actifs récents confirment encore cette promesse — Metaplanet a récemment acheté 103 Bitcoin supplémentaires, pour un montant total d’environ 1,736 milliard de yens, avec un coût unitaire d’environ 16,85 millions de yens par Bitcoin. Cette démarche montre la détermination de la société à continuer d’accroître ses positions proches du prix actuel du Bitcoin (actuellement autour de 90,69K $). On s’attend également à ce que la société lance une nouvelle émission d’actions privilégiées pour renforcer davantage ses canaux de financement.

### Modélisation mathématique de la croissance à long terme

Les analystes du marché ont élaboré un scénario hypothétique supposant un rendement annuel du Bitcoin de 75 % et une croissance annuelle moyenne du prix du Bitcoin de 30 %. Selon cette hypothèse, le bilan de Metaplanet connaîtrait une expansion exponentielle au cours des dix prochaines années. Bien que les analystes reconnaissent que de telles hypothèses sont difficiles à maintenir à long terme, une projection prudente basée sur le taux de croissance composé historique du Bitcoin indique que, même si les rendements réels sont bien inférieurs à ces prévisions, la stratégie de trésorerie de la société pourrait générer des rendements excédentaires significatifs sur plusieurs années.

Ce scénario contraste fortement avec le modèle de MicroStrategy (Strategy) basé sur le financement en dollars américains, qui a été pionnier dans la constitution massive de Bitcoin par le biais de financements en monnaie fiduciaire. Cependant, avec la hausse du prix du Bitcoin et le resserrement progressif de la liquidité, il devient de plus en plus difficile de reproduire une accumulation à cette échelle. La solution de financement en yen de Metaplanet, dans le contexte de nouveaux environnements de marché et de politiques monétaires, montre une nouvelle force concurrentielle.

### Reconnaissance du marché et avertissement sur les risques

La forte performance du cours aujourd’hui indique que les investisseurs institutionnels commencent à réévaluer la valeur stratégique de la trésorerie Bitcoin de l’entreprise dans un contexte international. En particulier dans un environnement de liquidité mondiale en mutation et avec des politiques des principales banques centrales variées, l’idée d’optimiser le coût de financement en exploitant les cycles de dépréciation de différentes monnaies a été reconnue par le cercle des investisseurs professionnels.

Cependant, il faut aussi garder à l’esprit que le rendement excédentaire de cette stratégie dépend de plusieurs conditions : la hausse à long terme du Bitcoin, la persistance de la faiblesse relative du yen, et la maîtrise des coûts de financement. La tendance du dollar américain sur les dix prochaines années, l’orientation des politiques monétaires mondiales, et la liquidité du marché Bitcoin seront autant de variables clés influençant la rentabilité réelle de cette stratégie.