Expiration de 23,7 milliards de dollars d'options Bitcoin : comment les points de douleur maximale pourraient dicter l'action des prix de fin d'année

Bitcoin a été en consolidation dans un corridor étroit de $85k-$92k tout au long de décembre, mais l’expiration vendredi des contrats d’options d’une valeur de 23,7 milliards de dollars est prête à injecter une volatilité significative sur le marché. Cette expiration massive trimestrielle et annuelle combinée représente l’un des plus grands événements de dérivés de l’année, avec environ 300 000 contrats d’options BTC et 446 000 contrats d’options IBIT qui vont se régler. Le prix actuel de $90,80K se situe directement au milieu des zones de bataille clés façonnées par ces dérivés arrivant à expiration.

Les mécanismes derrière $95k Max Pain

Le principal moteur de l’action des prix à court terme se concentre sur le point de Max Pain—situé à $95 000. Ce niveau représente l’endroit où le plus grand nombre de contrats d’options expirera sans valeur, créant ce que les analystes appellent “gravité du prix” vers cette cible. En parallèle de la concentration $95k , il existe un positionnement important au niveau de $100k et à $85k, créant un triforce d’aimants de prix.

La dernière analyse de marché de QCP Capital révèle que l’Intérêt Ouvert pour Bitcoin et Ethereum s’est contracté alors que les traders ont réduit leurs positions avant les fermetures de vacances. Cependant, cette liquidité réduite agit dans les deux sens : elle amplifie la volatilité tout en rendant le point de Max Pain plus influent. Le ratio Put/Call est actuellement à seulement 0,38, indiquant une tendance haussière parmi les traders d’options—mais une tendance fortement concentrée autour de niveaux de prix spécifiques.

Les niveaux de liquidation indiquent la voie à suivre

Plutôt que de se diriger directement vers le Max Pain, les analystes prévoient un processus de découverte des prix en deux étapes. Joao Wedson, fondateur d’Alphractal, a identifié des clusters de liquidation qui servent de points de passage : des positions à effet de levier accumulées autour de $84k et de $95k créent des points d’arrêt naturels. Son analyse suggère que Bitcoin pourrait d’abord descendre vers $82k-$84k pour déclencher des liquidations en cascade, avant que le prix ne gravit vers le point de Max Pain à $95 000 lors du règlement des options.

David, un autre analyste de renom, partage cette structure avec une formulation légèrement différente. Il voit $90k comme un faux plafond plutôt qu’un niveau de résistance, le positionnant comme un aimant structurel qui a accumulé de l’intérêt sur des horizons plus longs. La zone de $80k-$100k représente sa cible initiale pour une capitulation avant toute reprise soutenue.

Une variation de prix de 5 % à 7 % vers la fin de l’année est attendue alors que ces options arrivent à expiration, créant des opportunités de trading pour ceux positionnés autour des niveaux de Max Pain et des zones de liquidation.

Volatilité des vacances et récolte de pertes fiscales pourraient amplifier les mouvements

QCP Capital a averti que cette hausse vers Max Pain pourrait ne pas durer à long terme. Les mouvements de prix liés aux vacances ont historiquement tendance à revenir à la moyenne une fois que la liquidité revient en janvier. Cependant, le catalyseur immédiat pourrait être plus violent que d’habitude : les investisseurs en crypto réalisant des récoltes de pertes fiscales de fin d’année avant la date limite du 31 décembre pourraient réduire davantage la profondeur des carnets d’ordres, amplifiant les mouvements de va-et-vient plutôt que de les atténuer.

Une liquidité faible pendant la période de vacances—combinée au point de Max Pain à $95 000 et à l’intérêt concentré au niveau de $100k—crée les conditions pour des fluctuations excessives qui pourraient ne pas refléter la conviction fondamentale du marché.

En résumé

L’expiration d’options de 23,7 milliards de dollars vendredi marque l’événement de règlement de dérivés le plus important de l’année. Les traders devraient surveiller le point de Max Pain à $95 000 et les clusters de liquidation à $82k-$82k comme cibles de prix clés. La direction ultime de Bitcoin dépendra de si le prix atteint ces niveaux avec suffisamment de momentum pour déclencher des liquidations en cascade, ou si la faible liquidité des vacances empêche les mouvements violents que produisent habituellement les expirations d’options.