Le grand pivot de SoftBank : adieu Nvidia, focus sur la conquête de l'IA avec Masayoshi Son

La mossa stratégique de Masayoshi Son continue de surprendre. Au cours du mois d’octobre, SoftBank a complètement désinvesti de son portefeuille Nvidia, encaissant au total 5,8 milliards de dollars. Il s’agit d’une décision importante qui reflète le changement de cap de la holding japonaise, dirigée par le fondateur de 68 ans qui concentre ses ressources sur un projet plus ambitieux : la construction d’un écosystème axé sur l’intelligence artificielle.

La rentabilité du Vision Fund et les chiffres de la croissance

Le désengagement de Nvidia intervient à un moment de grande prospérité pour SoftBank. Au deuxième trimestre de l’exercice fiscal clôturé en septembre, le groupe a enregistré un bénéfice net de 2,5 trillions de yens (environ 16,2 milliards de dollars), largement supérieur aux estimations des analystes qui prévoyaient 418,2 milliards de yens. À la tête de ces résultats exceptionnels se trouve principalement le Vision Fund, le bras d’investissement de la société, ainsi que les plus-values accumulées dans le secteur technologique et de l’IA.

Ce moment positif se reflète également dans la valorisation boursière : l’action SoftBank a gagné 78 % au cours des trois mois précédant septembre, enregistrant le meilleur trimestre depuis le quatrième trimestre 2005. Une performance qui récompense la vision stratégique de Son pour positionner le groupe sur l’une des tendances les plus prometteuses de la décennie.

La nouvelle stratégie d’investissement de Masayoshi Son

Avec la liquidation de la position dans Nvidia, Masayoshi Son redéfinit le portefeuille vers des actifs plus directement impliqués dans l’IA. Le fondateur détient désormais des participations stratégiques dans OpenAI et Oracle, deux acteurs centraux de la révolution de l’intelligence artificielle. Ces choix reflètent une vision cohérente : investir non seulement dans les fournisseurs d’infrastructures, mais aussi dans les créateurs d’intelligence et les services qui y sont liés.

Les engagements financiers sont considérables. Son prévoit un investissement de 30 milliards de dollars dans OpenAI, en plus de sa participation au projet du centre de données Stargate. Parallèlement, SoftBank envisage la possibilité d’entrer dans la construction d’un hub de production d’IA en Arizona en partenariat avec des entreprises comme TSMC, avec une somme initiale d’investissement de 1 000 milliards de dollars. Auparavant, le groupe avait également envisagé l’acquisition de Marvell Technology et a ensuite intégré Ampere Computing LLC à son portefeuille avec une dépense d’environ 6,5 milliards de dollars.

L’analyse des experts et les incertitudes du marché

Les analystes de marché voient cette stratégie d’un bon œil. Keiichi Yoneshima de Citigroup a relevé ses estimations pour SoftBank, fixant un objectif de cours à 27 100 yens et reliant le modèle d’évaluation à la croissance potentielle d’OpenAI, dont la valorisation future est estimée entre 500 et 1 000 milliards de dollars.

Cependant, des doutes structurels persistent. Le marché continue de signaler des préoccupations concernant les valorisations élevées des startups IA, les investissements massifs en capital infrastructurel et l’incertitude sur qui bénéficiera réellement de l’essor des data centers. Selon des analyses de plateformes comme Finimize sur Smartkarma, bien que SoftBank ait doublé de prix récemment, “la décote à laquelle il était possible d’acheter la holding s’est presque évaporée, la transformant d’une opportunité d’entrée sur le marché de l’IA en une valorisation plus alignée avec le marché”. Ce scénario pourrait ouvrir des fenêtres de réalisation pour les investisseurs.

Perspectives et le rôle de Masayoshi Son

La décision de SoftBank de procéder également à une scission d’actions 4 pour 1 à partir du 1er janvier témoigne de la confiance dans ses plans futurs. Masayoshi Son reste le principal architecte de cette transformation, cherchant à positionner SoftBank comme un acteur central dans l’écosystème de l’IA. Les défis sont principalement deux : lever suffisamment de fonds pour ses plans déclarés (plus de 26 milliards de dollars d’engagements connus) et prouver que la stratégie générera des rendements supérieurs aux risques encourus.