Discours sur l'avenir de la régulation des cryptomonnaies : entre supervision et vie privée des citoyens

Przewodniczący SEC Paul S. Atkins a prononcé un discours lors d’une table ronde consacrée à l’équilibre entre la vie privée dans l’écosystème des cryptomonnaies et les exigences réglementaires. Ses propos soulignent le dilemme fondamental auquel sont confrontés les autorités de régulation modernes : comment lutter efficacement contre les menaces pour la sécurité financière sans empiéter sur la liberté individuelle.

Cryptomonnaies comme instrument potentiel de surveillance de masse

La technologie blockchain comporte un paradoxe. D’un côté, les registres publics des transactions peuvent offrir une transparence sans précédent à des fins réglementaires. Les entreprises spécialisées dans l’analyse de la chaîne de blocs relient efficacement l’activité on-chain aux identités off-chain, créant ainsi des opportunités pour les forces de l’ordre.

Atkins met cependant en garde contre une voie dangereuse. Si les régulateurs adoptent un modèle où chaque portefeuille serait considéré comme un courtier, chaque logiciel comme une plateforme d’échange, et chaque transaction nécessiterait un rapport aux autorités, l’écosystème des cryptomonnaies pourrait se transformer en « la plus puissante architecture de surveillance financière de l’histoire ». Un tel scénario transformerait le secteur en ce que l’on appelle un panopticon – un système où chaque mouvement financier est observé.

Cadres réglementaires traditionnels à l’ère numérique

Historiquement, des organismes de régulation tels que la SEC ont créé des outils pour protéger les investisseurs : le Consolidated Audit Trail (CAT), les référentiels de données sur les swaps, les formulaires PF. Ces instruments étaient justifiés par la nécessité de lutter contre la fraude et de maintenir la stabilité du marché. Cependant, comme le souligne le président, l’appétit des agences fédérales pour la collecte de données étend systématiquement la portée de ces outils au-delà de leur objectif initial.

À l’époque du papier et des processus manuels, il existait des limites techniques naturelles à la quantité de données que pouvaient recueillir les institutions financières. La distance géographique et les délais procéduraux créaient une protection naturelle de la vie privée. L’ère numérique a éliminé ces barrières physiques, rendant la discussion sur les cryptomonnaies et les technologies de protection de la vie privée particulièrement cruciale.

Liberté financière et sécurité nationale

Le président souligne que la tradition américaine repose sur une tension fondamentale : les citoyens doivent avoir le droit de gérer leurs affaires financières sans surveillance gouvernementale, tout en ayant l’obligation pour l’État de protéger la sécurité nationale via la Loi sur le Secret Bancaire et d’autres instruments similaires.

L’administration actuelle insiste sur la nécessité de donner le pouvoir aux citoyens, leur permettant de gérer eux-mêmes leurs actifs, y compris ceux en cryptomonnaies. Cela nécessite toutefois une réflexion sur l’étendue de la surveillance qui est suffisante et nécessaire.

Solutions technologiques au problème de la vie privée

Malgré les défis, la technologie offre des solutions que le monde analogique n’a jamais possédées. Les preuves à divulgation zéro, la divulgation sélective d’informations et les projets de portefeuilles permettent aux utilisateurs de démontrer leur conformité réglementaire sans révéler l’intégralité de leurs registres financiers ou leurs données personnelles détaillées.

Un modèle est envisageable où les plateformes réglementées confirment que leurs utilisateurs ont été vérifiés, sans avoir à conserver en permanence les détails de chaque transaction, paiement ou don. De tels outils pourraient également faciliter la migration sans heurts des marchés traditionnels vers l’infrastructure blockchain.

Transparence et efficacité du marché

La transparence inhérente des blockchains publiques pose cependant de nouveaux défis pour le fonctionnement des marchés. Les institutions financières construisaient traditionnellement leurs positions, testaient des stratégies et garantissaient la liquidité sans révéler immédiatement ces actions à la concurrence. Si chaque ordre, transaction de couverture et ajustement de portefeuille est visible en temps réel, des phénomènes tels que le frontrunning ou l’effet de troupeau pourraient apparaître, compliquant considérablement la gestion des risques. La réduction de l’attractivité des activités de market making et d’underwriting pourrait affaiblir la liquidité des marchés.

Voie à suivre : équilibre entre sécurité et liberté

Atkins croit qu’il existe une voie permettant de concilier l’intérêt du gouvernement à lutter contre les menaces pour la sécurité nationale avec celui des citoyens à préserver leur vie privée. Cela nécessite toutefois des changements profonds dans la mentalité des régulateurs. Ils doivent avant tout protéger les citoyens contre la surveillance de masse, tout en permettant au gouvernement de remplir ses fonctions importantes.

En évoquant Friedrich von Hayek et son livre « La Poursuite de la richesse », le président critique la conviction que la collecte croissante de données par des groupes d’experts mène à de meilleures décisions. La pratique montre le contraire : plus il y a d’informations, plus les décisions deviennent difficiles et moins efficaces.

Conclusions pour l’avenir des cryptomonnaies

Le discours sert d’exemple pour les régulateurs du monde entier, montrant que l’avenir du secteur des cryptomonnaies dépend de la capacité à trouver un équilibre. La technologie peut devenir un outil de contrôle de masse ou une plateforme pour la liberté financière – tout dépend des décisions prises aujourd’hui par les autorités de régulation et les décideurs politiques.

La discussion sur les limites de la vie privée et la régulation de la blockchain devient une question clé pour la future configuration de l’écosystème financier.