La forte appréciation du dollar pousse le USD/JPY à un niveau critique de 156,70

Signaux divergents de la Fed entraînent les marchés des devises

Le dollar américain affiche une force soutenue sur l’ensemble des marchés, le USD/JPY flirtant avec le seuil des 156,70 alors que les investisseurs réévaluent la trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Les dernières minutes de la réunion du FOMC, publiées en milieu de semaine, ont montré une division interne parmi les décideurs — une dynamique qui a renforcé le dollar, même si le marché dans son ensemble reste prudent à l’approche de la fin d’année.

La décision de décembre de la Fed suscite un dissensus important

Lors de leur réunion du 9-10 décembre, les responsables de la Réserve fédérale ont voté en faveur d’une baisse des taux de 25 points de base, mais la décision a été accompagnée de résistances considérables. Trois membres du comité ont exprimé leur opposition, marquant le désaccord le plus important observé depuis 2019. Cette division reflète des tensions plus profondes au sein de la banque centrale concernant le rythme approprié de l’assouplissement monétaire, notamment alors que les préoccupations persistantes concernant l’inflation continuent d’influencer les délibérations politiques.

Les indications prospectives du FOMC suggèrent que les décideurs sont prêts à réduire davantage les coûts d’emprunt pour soutenir les conditions du marché du travail, qui montrent des signes de faiblesse. Cependant, cette tendance accommodante reste tempérée par la vigilance face à l’inflation, créant un environnement d’incertitude politique.

Attentes du marché vs prudence de la banque centrale

En regardant vers 2026, la Fed prévoit éventuellement une réduction supplémentaire des taux, bien que les participants au marché anticipent au moins deux diminutions sur la même période. Cet écart entre les attentes officielles et la tarification du marché souligne le scepticisme des investisseurs quant à la capacité de la Fed à maintenir sa position restrictive actuelle sans risquer un ralentissement économique.

La Banque du Japon adopte une voie différente

Contrairement à l’assouplissement mesuré de la Fed, la Banque du Japon continue de signaler sa préférence pour des taux d’intérêt élevés. Son récent résumé des opinions a réaffirmé cette posture hawkish, bien qu’il n’ait pas précisé le calendrier de la prochaine hausse des taux. Le yen a initialement gagné du terrain après la publication, mais a ensuite reculé alors que les traders intégraient la possibilité que d’autres baisses de taux de la Fed pourraient réduire la différence de taux d’intérêt entre les deux devises, pesant sur l’attrait relatif du yen.

La divergence entre les politiques monétaires américaine et japonaise reste un moteur clé du mouvement du USD/JPY, la paire étant prête à tester ses sommets hebdomadaires alors que la force large du dollar persiste.