Décisif CPI : L'inflation de décembre pourrait connaître un « rebond réparateur », vigilance face aux risques d'extrêmes

Le 12 janvier, le marché prévoit généralement que l’IPC américain de décembre pourrait connaître une reprise ponctuelle (les données seront publiées ce mardi à 21h30), principalement en raison de l’effet de correction statistique suite à la reprise des enquêtes du Bureau of Labor Statistics, et cela ne signifie pas nécessairement une détérioration structurelle de l’inflation. La publication du chômage non agricole et de l’IPC en novembre étant proche. Les données sur le chômage non agricole montrent que le marché du travail américain continue de se refroidir, avec un taux de chômage à 4,6 % (avant arrondi 4,573 %), un niveau proche de celui des quatre dernières années. Cependant, en raison des répercussions de la fermeture du gouvernement, la fiabilité des données est mise en doute, ce qui n’a pas permis de renforcer de manière significative les attentes du marché quant à une baisse anticipée des taux par la Fed. Les contrats à terme sur les taux d’intérêt indiquent que le marché prévoit généralement que la réunion de janvier maintiendra les taux inchangés, une première baisse pourrait intervenir en mars, avril ou juin, mais aucune de ces options ne bénéficie d’une prime de plus de 50 %, ce qui montre que le chemin reste très incertain. La prévision principale pour l’IPC de ce mois est : Taux d’inflation global annuel : une légère hausse de 3,0 % à 3,1 % ; Taux d’inflation de base annuel : maintenu à 3,0 %. Trois scénarios sont envisagés : 1. Conformité aux attentes : impact limité sur les actifs risqués, marché attentif aux réactions aux niveaux techniques clés. 2. Surperformance évidente (notamment pour l’IPC de base) : inquiétudes accrues concernant la rigidité de l’inflation, ce qui pourrait à court terme freiner la préférence pour le risque. 3. Chute inattendue importante (faible probabilité) : pourrait faire écho à un affaiblissement de l’emploi, renforçant les attentes d’assouplissement, et étant favorable aux actifs risqués. L’IPC de décembre pourrait amplifier la volatilité à court terme du marché, il est essentiel de surveiller l’impact des « lectures extrêmes » sur les anticipations de taux et la valorisation des actifs.