Cette vague de marché doré continue de faire sensation, et l'impact sur le marché des cryptomonnaies commence vraiment à se faire sentir. La configuration globale est que les principales monnaies sont sous pression, avec une forte différenciation entre les différentes catégories.

Honnêtement, l'or bénéficie d'un consensus millénaire, d'un soutien des banques centrales, et d'une véritable réserve de valeur en or et en argent. Actuellement, la situation géopolitique étant instable et le dollar américain en baisse, l'or attire continuellement des capitaux. Cela remet en question la théorie du "gold numérique" de Bitcoin. Beaucoup de capitaux qui cherchaient à se couvrir se tournent désormais vers des ETF or et de l'or physique, qui sont moins volatils, ce qui crée un effet de diversion particulièrement marqué. La manifestation la plus évidente est le ratio entre Bitcoin et l'or, qui est récemment tombé à 19, atteignant un nouveau plus bas depuis novembre 2023. Les capitaux affluent vers l'or, tandis que la capacité d'absorption supplémentaire du marché des cryptomonnaies est clairement insuffisante.

Ce qui complique encore la situation, c’est que la hausse de l’or indique généralement un refroidissement de l’appétit pour le risque, et avec la perspective d’un resserrement de la liquidité, cela constitue un double coup dur pour les monnaies virtuelles très volatiles. Par exemple, entre octobre et décembre 2025, lors de deux chutes quotidiennes de plus de 4% de l’or, Bitcoin a également été fortement impacté. Cela montre que la chaîne de transmission du risque entre ces deux actifs est particulièrement étroite. Aujourd’hui, le prix de l’or atteint de nouveaux sommets, et la cryptomonnaie peut rapidement être frappée par une hausse de l’aversion au risque, avec des positions à effet de levier susceptibles d’être liquidées simultanément, amplifiant ainsi le risque de volatilité.

Du point de vue de la politique monétaire, il y a une fracture évidente. La perspective d’une baisse des taux par la Fed pousse effectivement le prix de l’or à la hausse, mais le soutien clé de Bitcoin provient en réalité de l’appétit pour le risque et de l’afflux de nouveaux capitaux. Même si une baisse des taux se produit, tant que l’attitude de prudence domine sur le marché, les cryptomonnaies auront du mal à en bénéficier réellement. De plus, la dépréciation du dollar, en théorie, profite aux actifs libellés en dollars, mais cet avantage est totalement annulé par la tendance des "investisseurs à privilégier l’or", ce qui exerce une pression supplémentaire sur les cryptomonnaies.

En fin de compte, cela révèle la véritable division du marché — les actifs de refuge traditionnels reprennent leur place dans le discours.