Du commandement Telegram à la vérification mathématique : l'affrontement ultime du système de paiement mondial

La révolution blockchain de Swift

Lorsque la circulation du capital à la vitesse de la lumière devient la norme, le système financier de l’ère des instructions par télégramme semble à la traîne. Lors de la conférence Sibos 2025 à Francfort, Swift a annoncé une décision qui pourrait changer la donne dans le paysage financier : intégrer une blockchain basée sur un registre partagé dans son infrastructure, afin de connecter l’échange de valeur entre les institutions financières mondiales.

Ce n’est pas une simple mise à niveau technologique, mais une refonte complète du système de compensation.

Les décideurs de Swift ont choisi le réseau Layer 2 d’Ethereum, Linea, comme base technologique. Selon Joe Lubin, PDG de Consensys, lors du Token2049 à Singapour, la technologie zk-EVM utilisée par Linea permet, tout en garantissant la sécurité, une validation instantanée de niveau mathématique. Qu’est-ce que cela signifie pour Swift, qui gère environ 1500 milliards de dollars de flux annuels impliquant plus de 11 000 institutions financières dans plus de 200 pays ?

Cela signifie que les réserves de plusieurs dizaines de billions de dollars, initialement bloquées dans les comptes des agents pour couvrir les délais de compensation, peuvent être libérées pour l’économie réelle. Cela permet une réconciliation en temps réel, 24/7. Cela réduit les coûts de friction du système financier à leur niveau le plus bas de l’histoire.

Plus de 30 grandes institutions financières mondiales, dont JPMorgan, Bank of America et Citibank, sont déjà prêtes à participer à ce projet pilote.

Pourquoi Linea plutôt que d’autres L2 ?

Parmi les nombreuses options Layer 2 d’Ethereum, le choix technologique de Swift reflète les besoins réels de la compensation financière.

Coinbase a opté pour la chaîne Base, basée sur OP Stack, tandis que Robinhood a lancé cette année la Robinhood Chain, basée sur Arbitrum. Ces choix ont leur logique, mais ne répondent pas entièrement aux exigences strictes des transactions financières.

OP et Arbitrum utilisent un mécanisme d’optimisme, où la validité des transactions est présumée, et la vérification n’est déclenchée qu’en cas de contestation. Cela implique un délai de plusieurs jours pour le retrait des actifs — un coût de délai inacceptable pour la compensation financière.

Linea, avec son zk-EVM, adopte une logique inverse : chaque transaction bénéficie d’une validation mathématique instantanée via une preuve à divulgation zéro. Tout en protégeant la confidentialité des transactions, elle fournit une chaîne de preuve auditable pour la conformité financière. Pour les institutions traitant d’énormes flux de valeur, cette différence n’est pas un détail technique, mais une véritable ligne de partage.

La décennie de Ripple

Pour comprendre l’importance de la décision de Swift, il faut revenir à un pionnier oublié.

En 2012, Ripple, avec XRP Ledger, a tenté de défier le système des agents correspondants. Il a connecté plus de 300 institutions financières dans le monde, prouvant qu’un pont en XRP pouvait réduire le délai de compensation transfrontalière de plusieurs jours à seulement 3 à 5 secondes.

Ce qui brillait particulièrement en Asie du Sud-Est. SBI Remit, au Japon, a utilisé XRP pour créer un réseau de transferts en temps réel aux Philippines, au Vietnam et en Indonésie, rendant les conversions de peso philippin en dollar américain transparentes et à faible coût. La plateforme de paiement en Asie du Sud-Est, Tranglo, a considérablement amélioré l’efficacité des paiements en peso et en baht via Ripple ODL. L’application One Pay FX de Santander a permis aux clients de vivre une véritable expérience de transfert en temps réel. Dans le domaine B2B, American Express et PNC Bank ont optimisé la gestion des règlements commerciaux transnationaux.

Ripple a même collaboré avec plus de 20 pays, dont Palaos, Monténégro et Bhoutan, pour développer des infrastructures de CBDC.

Mais la poursuite judiciaire de la SEC en 2020 a tout changé. Bien que le tribunal ait statué en 2023 que XRP n’était pas une valeur mobilière, cette bataille juridique de cinq ans n’a été complètement résolue qu’en août 2025, période durant laquelle la fenêtre de marché s’était déjà refermée. Aujourd’hui, Ripple connecte plus de 40 marchés de paiement, avec un volume total d’environ 30 milliards de dollars, mais ce chiffre reste insignifiant face aux 1500 billions de dollars de Swift chaque année.

La différence fondamentale entre deux trajectoires

Ripple et Swift représentent deux directions d’évolution totalement différentes.

Ripple construit en dehors du système traditionnel. Il dépend de XRP comme actif intermédiaire, ce qui expose les institutions financières aux risques de volatilité d’un seul actif. Si ce modèle fonctionne à petite échelle, il devient fragile face à une adoption systémique mondiale.

Swift, en revanche, cherche à transformer le système existant. Son registre blockchain est conçu comme « neutre en actifs » — supportant les monnaies fiat, stablecoins, CBDC et divers actifs tokenisés. Les milliers de banques couvertes par Swift n’ont pas besoin d’apprendre un nouveau système, il leur suffit de mettre à niveau leurs infrastructures existantes pour bénéficier d’un règlement instantané. Elles évitent ainsi le risque lié à un seul actif, tout en profitant des gains d’efficacité apportés par la blockchain.

Cette combinaison d’« avantage de l’existant + conformité technologique » forge une force irrésistible.

La transition du protocole de transfert de valeur

D’un point de vue plus profond, cette confrontation reflète la phase de modernisation de toute l’infrastructure financière.

À l’époque des instructions par télégramme, la circulation du capital était freinée par la réconciliation manuelle, le décalage horaire, les marges des agents, et autres frictions. Les institutions financières devaient immobiliser d’importantes réserves dans leurs comptes Nostro/Vostro pour couvrir les risques de règlement. Cela gaspille l’efficacité du capital et limite le potentiel de fluidité de l’économie mondiale.

L’émergence de la blockchain a changé la donne. Mais le vrai enjeu n’est pas la technologie elle-même, mais la capacité à l’intégrer efficacement dans l’ordre financier existant.

La décision de Swift marque l’entrée officielle du système financier mondial dans « l’ère de la validation mathématique ». Les mécanismes de confiance, autrefois basés sur des enregistrements papier, des processus manuels et des délais, seront remplacés par du code et de la cryptographie. Un registre partagé en temps réel 24/7 éliminera la fragmentation entre différents réseaux tokenisés, brisant la barrière historique entre TradFi et DeFi.

Dans cette nouvelle ère, le système financier deviendra plus transparent, moins coûteux, et plus interopérable. La vitesse de circulation du capital pourra enfin suivre le rythme de l’économie moderne. Une avancée d’une importance stratégique pour l’efficacité globale de l’économie mondiale.

Et Ripple, autrefois pionnier, doit aujourd’hui faire face au défi ultime de la réforme du système.