Les conditions macroéconomiques jouent en faveur de Bitcoin, et non d'une crise en 2026

La perspective répandue chez les investisseurs suggérant un « grand krach du Bitcoin en 2026 » ne trouve pas de confirmation dans les indicateurs de marché réels. L’analyste expérimenté du marché des cryptomonnaies Michaël van de Poppe rejette cette narration, soulignant les divergences fondamentales entre le pessimisme général et les données macroéconomiques. En réalité, la situation économique actuelle – avec un marché du travail américain en déclin, des besoins de liquidité croissants et une pression pour réduire les taux d’intérêt – crée des conditions favorables pour les actifs risqués.

La dynamique changeante des cycles du Bitcoin

Le cycle classique de quatre ans, qui a historiquement dominé le marché des cryptomonnaies, ne correspond plus aux conditions actuelles du marché. Van de Poppe souligne que le Bitcoin évolue vers une structure davantage axée sur le capital institutionnel, et son comportement s’éloigne des modèles traditionnels. Bien que, en regardant en arrière, on observe des corrections brutales – environ 30 % en 2014, 74 % en 2018 et 64 % en 2022 – la tendance horizontale actuelle du marché suggère d’autres mécanismes. La peur de répéter un effondrement majeur est une réaction naturelle des investisseurs, mais l’analyste argumente que les histoires ne se déroulent pas toujours de la même manière.

Déplacement du capital entre l’or et le Bitcoin

Les derniers mois ont révélé un flux de capitaux significatif vers l’or, qui a dépassé ses sommets historiques. Le Bitcoin, quant à lui, est resté relativement faible par rapport à cet actif refuge traditionnel. Cependant, van de Poppe interprète cette dynamique comme une rupture systémique, et non comme le début d’un long marché baissier. Les précédents historiques montrent que des périodes similaires de préférence pour l’or ont été suivies par des rallyes intenses sur des actifs plus risqués. Étant donné que la valeur de marché de l’or a augmenté de plusieurs billions de dollars en peu de temps, le Bitcoin dispose d’un potentiel beaucoup plus élevé dans un environnement de liquidité similaire.

La valorisation actuelle du Bitcoin par rapport à la masse monétaire

En adoptant une perspective comparative avec l’indicateur de l’offre de monnaie M2, ni l’or ni le Bitcoin ne semblent surévalués. Dans un contexte de hausse des taux de chômage, de tendances baissières des rendements obligataires et de besoins croissants des banques centrales, les conditions de liquidité réelles suggèrent plutôt une sous-évaluation des actifs alternatifs. Particulièrement aux États-Unis, la combinaison d’un marché du travail faible et de la dette publique oblige à maintenir des taux d’intérêt bas, ce qui à long terme favorise la croissance des actifs à profil de risque plus élevé.

Les signaux techniques indiquent une stabilisation

Un argument relativement solide est la position technique du marché. L’indicateur Relative Strength Index (RSI) sur la paire Bitcoin-or a chuté dans des zones de survente – une rareté qui, historiquement, corrèle avec la formation de creux de marché. Lorsqu’un indicateur atteint de tels extrêmes, il y a généralement un rebond plutôt qu’un approfondissement de la tendance baissière. À la lumière de ces observations, la narration d’un « krach majeur inévitable » en 2026 semble exagérée.

Perspectives pour l’avenir

Van de Poppe affirme que les marchés sont plus proches d’un rebond inattendu que d’un mouvement à la baisse. Il n’est pas possible de prévoir avec certitude si 2026 sera une année haussière ou baissière, mais les données indiquent un potentiel de stabilisation et de surprises positives. Le prix actuel du Bitcoin, à 90,79K $, reste bien en dessous de ses sommets précédents. Si le Bitcoin se rapproche à nouveau de la barrière des 100 000 dollars, ce mouvement pourrait s’accélérer, attirant à nouveau les investisseurs pessimistes sur le marché. En réalité, la configuration actuelle du marché – tant du point de vue des données macroéconomiques que des signaux techniques – suggère un risque accru de sous-estimation du potentiel du Bitcoin plutôt que sa surévaluation.