Croisement rare sur l'indice du dollar : le 39e signal de Golden Cross ravive l'attention sur le rebond technique

Le signal technique qui alimente le débat

À la fin de la séance du 19 décembre 2025, l’indice du dollar américain a enregistré un événement technique significatif : la moyenne mobile à 50 jours a croisé à la hausse la moyenne mobile à 200 jours, générant le signal connu sous le nom de Golden Cross. Selon les analyses de Bank of America Merrill Lynch, il s’agit de la 39ème occurrence de ce phénomène depuis 1970, un chiffre qui ne peut être ignoré par ceux qui suivent l’évolution des marchés des devises mondiaux.

La particularité de ce signal réside dans sa nature d’indicateur d’inversion de tendance à moyen terme. Lorsque la moyenne mobile à court terme croise celle à long terme vers le haut, le message que le marché transmet est clair : le coût moyen récent s’accélère à la hausse par rapport au coût historique, signalant une accumulation de pression d’achat. Cependant, la valeur prédictive d’un tel signal n’est pas automatique — elle dépend du contexte dans lequel il se manifeste.

Les chiffres qui surprennent : quand le contexte change tout

Ici apparaît un détail crucial qui distingue la situation actuelle du dollar. Non seulement le Golden Cross est apparu, mais en même temps, la moyenne mobile à 200 jours était en phase de déclin. Cette combinaison est particulièrement rare : elle ne s’est produite que lors de la 16ème fois depuis 1970 que l’indice du dollar affiche un Golden Cross dans un contexte de moyenne mobile à long terme en baisse.

Les données historiques donnent une indication encourageante pour ceux qui spéculent sur un rebond. Lorsque le Golden Cross se produit dans ces conditions spécifiques, la probabilité que l’indice du dollar enregistre des hausses dans les 15, 25, 35 et 60 jours de trading atteint l’80%, soit 12 hausses sur 15 cas historiques précédents.

En regardant le profil statistique plus large, après la survenue d’un Golden Cross “standard”, la probabilité de hausse de l’indice du dollar dans les 20-60 jours de trading (environ 1-3 mois) oscille entre le 68% et le 79%. L’augmentation moyenne observée est d’environ 1,22%, avec une hausse médiane atteignant les 1,40%. Ces chiffres, répétés sur 55 ans, suggèrent que le marché envisage le premier trimestre 2026 comme une fenêtre potentiellement favorable pour le dollar.

Une référence historique pertinente est celle de 2004, lorsque la dernière configuration similaire s’est produite. À cette époque, l’indice du dollar a traversé environ six mois de consolidation latérale avec une volatilité accrue, avant d’être frappé par une “Death Cross” inversée. Le message est clair : le signal positif ne garantit pas un parcours linéaire, mais plutôt des phases potentiellement turbulentes.

L’effet domino sur les principaux actifs mondiaux

Lorsque l’indice du dollar manifeste des changements de tendance technique significatifs, l’impact tend à se propager aux autres classes d’actifs. Les corrélations historiques révèlent des schémas intéressants :

Le pétrole se montre l’actif le plus réactif, surtout dans des scénarios de Golden Cross “en contexte faible”, avec une probabilité historique de hausse de 100%. Cette corrélation positive montre à quel point le prix du brut est sensible aux mouvements de l’indice du dollar.

L’S&P 500 présente quant à lui une dynamique plus complexe. Les actions américaines ne suivent pas immédiatement le signal technique positif sur le dollar, mais ont tendance à se renforcer seulement après plus d’un mois. Ce retard pourrait refléter le temps nécessaire au marché pour assimiler les implications initiales d’un possible renforcement de la devise américaine.

Les actifs refuges traditionnels comme l’or et les rendements des Treasuries US ne montrent pas de directions univoques, suggérant qu’avec l’attente d’un renforcement du dollar, ces instruments pourraient faire face à une compétition complexe entre forces haussières et baissières.

Le défi entre le technique et le fondamental

Le tableau technique de l’indice du dollar a émis un signal positif, mais le contexte macroéconomique reste complexe et les visions des institutions financières ne convergent pas totalement.

D’un côté, DBS Bank dans son rapport de décembre 2025 a observé que le consolidation latérale de l’indice du dollar entre 96,50 et 100,30, enregistrée depuis juin 2025, pourrait représenter un “bottom étendu”. Selon cette lecture, le cadre technique de l’indice du dollar est désormais clairement haussier. Si le prix devait dépasser la résistance clé à 100,26, d’autres espaces haussiers vers 101,55-101,98 pourraient se profiler.

De l’autre côté, les analyses macroéconomiques expriment de la prudence. Goldman Sachs, dans son rapport de mi-2025, a souligné que le dollar fait face à des pressions structurelles dues à l’incertitude des politiques américaines, à la tendance à la diversification des capitaux mondiaux et aux préoccupations fiscales. Selon cette vision, la “fonction de refuge” traditionnelle du dollar s’est considérablement affaiblie, et la devise américaine commence à prendre de plus en plus les caractéristiques d’une “monnaie de risque”, avec un cycle de faiblesse qui pourrait se prolonger.

Même UBS anticipe une poursuite de la faiblesse du dollar au quatrième trimestre 2025, en raison des attentes de nouvelles baisses de taux par la Fed et de la faiblesse du marché du travail américain.

La valeur probabiliste du signal pour les investisseurs

Il est important de rappeler que les moyennes mobiles sont des indicateurs retardés, par nature. Le signal de Golden Cross confirme souvent un changement de tendance déjà survenu plutôt que de le prévoir avec précision. Aucun indicateur technique unique ne constitue la solution universelle.

Cependant, la valeur centrale de cette configuration rare de l’indice du dollar réside dans son sens probabiliste. D’un point de vue statistique, dans les 20-60 prochains jours de trading (coïncidant grosso modo avec le premier trimestre 2026), la probabilité d’un rebond technique du dollar est en augmentation, surtout en tenant compte du fait que ce Golden Cross appartient à une typologie “de contexte faible” qui a historiquement enregistré de meilleures performances.

Points d’observation cruciaux pour les prochains mois

La direction finale de l’indice du dollar sera le résultat du combat entre l’impulsion technique—le rebond probabiliste suggéré par le Golden Cross—et les fondamentaux macroéconomiques. Ces derniers incluent le parcours de la politique monétaire de la Fed, le différentiel de croissance économique entre les USA et d’autres économies, ainsi que les risques géopolitiques mondiaux.

Pour les acteurs du marché, la signification cruciale de ce signal est d’indiquer une potentielle rotation dans l’allocation des actifs. Si le dollar se renforce selon les probabilités historiques, le pétrole et les actions américaines (avec un retard de départ) seront les actifs à surveiller attentivement.

Deux niveaux seront particulièrement significatifs comme points d’observation : le support clé autour de 97, dont la cassure à la baisse pourrait déclencher de nouvelles descentes vers 90/87, et la résistance clé à 100,26, dont le dépassement à la hausse pourrait valider la poursuite du rebond technique de l’indice du dollar vers des zones plus élevées. Ceux-ci constitueront les marqueurs essentiels pour évaluer si le signal technique se traduira par une tendance haussière soutenue ou s’il restera confiné à une correction tactique dans un trend plus large baissier.