Uniswap a brûlé UNI, et l'écosystème DeFi subit une transformation – que se passe-t-il dans la gestion des protocoles ?

Data : 26 décembre 2025 > Auteur : Rédaction BlockBeats

Quarante-huit heures d’observation du marché des cryptomonnaies révèlent une situation complexe – allant des discussions macroéconomiques aux décisions structurelles concrètes de certains protocoles. Les sujets les plus chauds tournent autour des méthodes de redistribution de la valeur et des changements dans les mécanismes d’incitation, où les protocoles traditionnels redéfinissent à nouveau les règles de coopération avec les détenteurs de tokens.

Une attention particulière doit être portée à l’expansion de DeFi sur Ethereum – du crédit et de la gestion d’actifs, jusqu’aux nouvelles catégories d’instruments dérivés. Les perp DEX ont déjà pénétré le monde des matières premières (argent, or), montrant que la finance sur la chaîne accélère l’intégration avec les marchés financiers traditionnels. La courbe d’offre et la disponibilité des actifs commencent à définir la compétitivité de tout le secteur.

Décisions de gouvernance : La combustion comme nouvelle norme de valeur

UNI – vote sur l’unité du protocole

Le vote sur la notion d’Unification d’Uniswap s’est terminé avec une majorité écrasante : 125 342 017 voix pour, seulement 742 contre. Le résultat indique un consensus exceptionnel sur la direction stratégique.

La proposition prévoit :

• La combustion de 100 millions d’UNI en deux jours
• L’activation du commutateur de frais du protocole
• La suppression des frais front-end par Uniswap Labs
• La réorientation vers le développement de la couche de base

Hayden Adams a qualifié ce résultat de « cadeau de Noël », ce qui reflète non seulement le succès du vote, mais aussi la perception d’un moment décisif. Des comparaisons humoristiques dans la communauté soulignaient un niveau de soutien ridiculement élevé – certains plaisantaient que même dans les démocraties mondiales, de tels résultats seraient suspects.

Sous l’euphorie, une pointe de scepticisme se cachait cependant. Des commentaires du style « 742 voix contre font un excellent travail » suggéraient une inquiétude concernant la centralisation, et des discussions sur le mécanisme de vote lui-même soulevaient des questions sur la nature des décisions collectives – les gens choisissent-ils vraiment des solutions optimales, ou suivent-ils une direction connue ?

HYPE – déflation alimentée par la communauté

Hyperliquid a marqué un moment historique : un vote soutenu par 85 % des détenteurs de tokens a conduit à une brûlure de 11,068 % de l’offre de $HYPE (officiellement qualifiée de « 10% »). La transaction a été envoyée à une adresse irrécupérable (0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe), ce que la Hyper Foundation a confirmé officiellement.

Cette action déflationniste aura un impact à long terme sur la rareté du token. La courbe d’offre $HYPE a subi un changement structurel – une partie des tokens a disparu définitivement de la circulation. La communauté a accueilli cela positivement, saluant une « déflation sérieuse en action » et considérant la réduction de l’offre comme un facteur direct de croissance du potentiel de valorisation.

Des voix prudentes mettaient en garde contre des prévisions trop optimistes (comme un objectif de $1 000), mais le sentiment général était clairement positif quant à la réduction des ressources disponibles.

Dynamique de gestion – sur l’exemple d’Aave

Evgeny Gaevoy de Wintermute a publié une analyse détaillée de l’état d’Aave, révélant des tensions internes entre les attentes de captation de valeur et la structure réelle de la tokenomique.

Wintermute participe à la gouvernance d’Aave depuis 2022 en tant qu’investisseur, mais ne détient pas de parts dans Aave Labs. Les principaux obstacles sont :

• La divergence entre ce que les détenteurs de tokens et Labs attendent de la captation de valeur
• L’inefficacité du modèle dual-token/equity
• Le manque de clarté dans la communication et les actions

L’appel était clair : une transformation similaire à « Unification » d’Uniswap est nécessaire. Gaevoy a indiqué que Wintermute voterait contre les propositions actuelles en raison de leur manque de clarté et de garanties pour les détenteurs de tokens. Il a qualifié cela de « temperature check » – un signal pour relancer un dialogue constructif.

La discussion a révélé une fracture profonde dans la communauté. La critique se concentrait sur la dichotomie : « Le token capte ou ne capte pas la valeur, il ne devrait pas exister » – une position intermédiaire était sévèrement jugée comme du « snake oil ». Malgré des remarques humoristiques, la tension était réelle et reflétait la crainte pour la durabilité à long terme du modèle.

Expansion des écosystèmes : Du crédit aux dérivés de matières premières

Maple Finance – records face à l’incertitude

Maple Finance a atteint une étape historique : l’émission de prêt unique la plus importante de l’histoire s’élevant à 500 millions de dollars, tout en atteignant un record de dette impayée.

Ce moment est perçu par les analystes comme un sommet ou un tournant dans le cycle de croissance du crédit DeFi. Sid Powell, fondateur, dans une lettre ouverte, a esquissé ses ambitions pour 2026 : atteindre 100 millions de dollars d’ARR et positionner Maple comme « le standard de gestion d’actifs on-chain ».

Les données du produit Syrup montrent un rythme de croissance spectaculaire – depuis juin 2024, les prêts impayés s’envolent, dépassant déjà 1,5 milliard de dollars. La courbe d’offre de crédits disponibles et la demande de financement ont tracé une trajectoire de croissance abrupte.

Cette divergence entre des indicateurs commerciaux record et une sous-estimation du prix du token SYRUP (0,39 USD) suscite des débats : s’agit-il d’une sous-évaluation ou d’un avertissement ?

Trade.xyz sur Hyperliquid – instruments dérivés d’argent

Trade.xyz a lancé des contrats perpétuels sur l’argent avec un levier jusqu’à 10x et une négociation 24/7/365. Cela marque une étape supplémentaire dans l’intégration des marchés traditionnels et on-chain.

La vision du produit – « négociez n’importe quel actif à tout moment » – montre que les Perp DEX évoluent au-delà des instruments purement cryptographiques. La communauté a accueilli cette expansion positivement, tout en restant prudente face aux risques liés à l’effet de levier élevé.

Résumé : La courbe d’offre définit une nouvelle ère

Janvier 2025 révèle des tendances à dimension stratégique : la combustion de tokens devient un outil de gouvernance, la courbe d’offre influence la perception de la valeur, et Ethereum consolide sa position comme couche de règlement pour un DeFi mature. Les protocoles ajustent leurs structures de gestion, et la communauté attend transparence et captation réelle de valeur pour les détenteurs.

Quelle que soit la direction – expansion continue ou correction – il est clair que la mécanique économique, la courbe d’offre et l’efficacité de la gouvernance détermineront le leadership du prochain cycle.