Pourquoi les stocks d'huile de soja s'accumulent-ils ? Les données de novembre de l'USDA révèlent une baisse de la transformation

2026-01-12 08:54:03

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Selon le rapport Golden Ten Data Futures du 3 janvier, le dernier rapport mensuel de l’USDA sur les oléagineux présente un tableau mitigé pour le marché américain du soja. La constatation la plus frappante : les stocks d’huile de soja ont explosé à 1,697 milliard de livres — une hausse brutale de 25 % d’un mois sur l’autre, ce qui indique d’éventuelles pressions de surapprovisionnement.

La chute brutale du volume de broyage

Le problème central à l’origine de cette accumulation est la baisse de l’activité de broyage. En novembre 2025, le broyage de soja aux États-Unis est tombé à 6,62 millions de tonnes (221 millions de boisseaux), marquant un recul notable par rapport à octobre, qui s’élevait à 7,09 millions de tonnes (236 millions de boisseaux). Cette baisse du broyage se traduit directement par un ralentissement du traitement et l’accumulation subséquente d’huile de soja dans les stocks.

Accumulation de stocks dans tous les secteurs

Au-delà de l’huile de soja, la situation de stockage s’étend à plusieurs produits. Les stocks de tourteau de soja ont également augmenté, renforçant les préoccupations d’offre dans l’ensemble du complexe de broyage du soja. La combinaison d’une demande de traitement réduite et de stocks en hausse suggère que les traders devraient surveiller d’éventuelles pressions sur les prix à venir.

Points positifs dans le rapport

Tous les segments ne se sont pas repliés. Le volume de broyage de colza a rebondi d’un mois sur l’autre, tandis que la production de graisses animales a également enregistré des gains, indiquant une force sélective dans le traitement des oléagineux. Cependant, ces gains n’ont pas été suffisants pour compenser la faiblesse du secteur du soja.

La divergence entre le soja et les autres oléagineux souligne la segmentation continue du marché, le pétrole de soja étant confronté à des vents contraires tant par la demande de broyage réduite que par la croissance des stocks.

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