Crise du marché des dérivés ultra-liquides d'Ethereum : comment une tempête de liquidation a englouti des milliards de positions longues

Lorsque l’Ethereum a franchi un niveau de support clé, le marché des dérivés a semblé perforé. Selon les données les plus récentes, au moment de la rédaction, le prix de transaction de l’ETH est d’environ 3,12K$, en hausse de 0,59% en 24 heures, mais cette impulsion de rebond est encore loin de pouvoir apaiser les blessures du précédent.

La vague de liquidations éclate : le marché des dérivés plongé dans le chaos

La récente chute de l’Ethereum n’est pas inattendue, mais la rapidité de la baisse a pris de court de nombreux traders à effet de levier. Lorsque le prix est passé de 3400 dollars à environ 3000 dollars, tout l’écosystème des dérivés à liquidité excessive s’est instantanément retrouvé en désordre.

Selon les données on-chain de CoinGlass, le volume de trading au comptant a augmenté de 53,5% pour atteindre 87,15 milliards de dollars, tandis que le volume de contrats ouverts a chuté de plus de 55% pour atteindre 37,67 milliards de dollars. Cette combinaison de données contradictoires envoie un signal — de nombreux détenteurs de positions se retirent précipitamment, plutôt que d’augmenter leurs positions.

L’augmentation du nombre de liquidations est encore plus choquante. Le 15 décembre, le montant liquidé en une seule journée a atteint 196 millions de dollars, et le lendemain, il a encore augmenté de 58 millions de dollars. Les positions longues ont été les principales victimes, avec plus de 213 millions de dollars liquidés lors de cette correction.

La bataille des baleines sur le marché à liquidité excessive, un record de pertes

Une baleine Ethereum opérant sur la plateforme Hyperliquid illustre cette crise. Selon les rumeurs, cette entité (marquée comme “BitcoinOG” sur la plateforme Arkham) aurait converti ses positions en Bitcoin en Ethereum lors de la reprise d’avril, et aurait constitué une position longue d’une valeur allant jusqu’à 700 millions de dollars.

Lorsque le prix est tombé en dessous de 3000 dollars, la plus-value non réalisée de cette position massive est passée d’environ 119,6 millions de dollars à plus de 54 millions de dollars. Malgré cette perte importante, la baleine n’a pas choisi de couper ses pertes. Son prix de liquidation estimé est autour de 2082 dollars, laissant une marge de sécurité relativement confortable.

Cela témoigne-t-il d’une confiance profonde ou d’une obstination face à la perte ? Les observateurs du marché ont des avis divergents.

Tragédie individuelle : le cycle désespéré des liquidations en chaîne

Une histoire encore plus dramatique concerne certains comptes à effet de levier élevé. Le suivi on-chain montre qu’un trader détenant une position longue 25x sur le contrat SETH a récemment subi une liquidation forcée, ce qui constitue déjà sa dixième liquidation en quelques semaines.

Depuis la forte correction du marché fin octobre, ce compte a connu plus de 200 événements de liquidation, avec une perte totale dépassant 22,9 millions de dollars. Aujourd’hui, le solde disponible de ce compte tourne autour de 53 000 dollars, frôlant la faillite.

La situation technique critique : la zone de survente accentue la pression à la baisse

D’un point de vue technique, l’Ethereum est en zone de survente extrême. L’indicateur stochastique RSI a fortement plongé vers 17, indiquant une zone de survente extrême, ce qui reflète une faiblesse très marquée du momentum à court terme.

De plus, l’indicateur Parabolic SAR a trouvé un support autour de 2700 dollars. Si la vente impulsée par les liquidations continue de s’intensifier, l’ETH pourrait revenir tester ce niveau.

Inversement, toute reprise significative nécessiterait que les haussiers reprennent le contrôle du seuil psychologique de 3000 dollars. En l’état actuel, l’espace de hausse est clairement limité, avec une résistance proche de 3436 dollars.

Le marché digère encore l’effet domino des effets de levier, et la pression sur le marché des dérivés à liquidité excessive reste lourde.