La $1B enregistrement en shelf d'Upexi suscite la prudence du marché alors que les avoirs en Solana subissent des pressions

Instantané du marché :
Le dépôt SEC d’Upexi en décembre 23 pour une inscription sur un plateau de $1 milliards a immédiatement suscité la méfiance des investisseurs, avec une baisse des actions (UPXI) de 7,54 % pour clôturer à 1,84 $. La démarche, annoncée pour financer l’accumulation de Solana et des objectifs généraux d’entreprise, révèle une position agressive de la société malgré les vents contraires sur le marché des cryptomonnaies.

Détails du dépôt
La société de trésorerie cotée au Nasdaq a soumis son inscription sur un plateau permettant l’émission d’actions ordinaires et privilégiées, d’instruments de dette, de warrants et d’unités sur une période de trois ans. Les cibles de déploiement du capital incluent l’allocation de fonds de roulement, des initiatives de recherche, le service de la dette et l’expansion de ses réserves d’actifs numériques. Ce dépôt indique la confiance de la direction dans la reprise des achats de trésorerie après une pause qui a duré plusieurs mois.

Instantané du portefeuille : Solana sous pression
Upexi se classe actuellement quatrième parmi les entreprises cotées en bourse gérant des trésoreries Solana, détenant environ 2,1 millions de SOL. À la valorisation actuelle de 141,78 $ par jeton, le portefeuille s’élève à environ 297,7 millions de dollars — en forte baisse par rapport à sa valorisation maximale. La dernière acquisition majeure de la société a eu lieu en juillet 2025, lorsqu’elle a acheté 83 000 SOL, portant le total des détentions à son niveau actuel.

Les chiffres derrière la baisse
La perte latente reflète la lutte plus large de Solana tout au long de 2025. Depuis son pic de janvier proche de 293,31 $, SOL s’est contracté de manière significative, avec des niveaux actuels représentant un recul notable. Les pertes non réalisées d’Upexi sur ses actifs de trésorerie compensent désormais ses opérations principales, bien que la société ait enregistré un chiffre d’affaires de 15,81 millions de dollars en 2025 — une baisse de 39 % d’une année sur l’autre, soulignant à quel point la société dépend désormais de la performance de la cryptomonnaie plutôt que des opérations commerciales traditionnelles.

Pourquoi les investisseurs sont inquiets
Les inscriptions sur un plateau diluent généralement les actionnaires existants par l’émission secondaire d’actions. Combiné à la volatilité du marché des cryptomonnaies et à la pression sur le prix de Solana, les traders sont devenus anxieux quant aux besoins en capital et au risque d’exécution. Le pivot de la société, passant de produits de consommation à une stratégie de trésorerie d’actifs numériques, avait auparavant généré une hausse de 600 % du cours, mais la dynamique récente s’est inversée.

Contexte technique : La résilience du réseau renforce le récit
Il est important de noter que l’infrastructure de Solana a montré une robustesse remarquable ces dernières semaines, résistant avec succès à un événement important de déni de service distribué sans interruption opérationnelle. Les améliorations du réseau, notamment la mise en œuvre du protocole QUIC et des mécanismes de qualité de service pondérés par la participation, ont renforcé la défense de la blockchain, un détail sur lequel la thèse de trésorerie d’Upexi repose en partie.

Ce qui se passe ensuite
L’inscription sur un plateau ne nécessite pas de levée de fonds immédiate mais offre une flexibilité. Une facilité de crédit de $500 millions, établie en juillet, reste disponible, offrant à la direction une souplesse quant au calendrier et à l’ampleur. Si Solana se stabilise ou se redresse, la stratégie de trésorerie d’Upexi pourrait porter ses fruits. Si la dynamique faiblit davantage, la dilution des actions combinée à des détentions sous l’eau exerce une pression supplémentaire sur la valorisation de UPXI.