## Le cycle économique dans la cryptographie ne se terminera pas en 2025 – voici pourquoi

Raoul Pal, ancien directeur de Goldman Sachs et cofondateur de Real Vision, a présenté lors de la conférence Solana Breakpoint une thèse qui pourrait changer la façon dont les investisseurs perçoivent l’avenir des actifs numériques. Sa conclusion ? Le sommet du cycle économique dans les cryptomonnaies ne devrait être attendu qu’à la fin de 2026, et non cette année.

### Pourquoi les modèles de 4 ans échouent – la cause est bien plus profonde

La plupart des analystes partent du principe que le cycle du bitcoin est basé sur un halving tous les quatre ans. Mais Pal attire l’attention sur quelque chose de complètement différent : les cycles économiques en cryptographie ne sont pas alimentés par la technique, mais par **le cycle macroéconomique de la dette**. C’est une différence fondamentale.

Les statistiques professionnelles indiquent une réduction drastique du nombre de personnes en emploi, ce qui influence directement la structure démographique et la dynamique de la dette publique. Lorsque la population active diminue, la part de la dette dans le PIB augmente sans cesse – c’est une mathématique à laquelle on ne peut pas échapper. Le niveau d’endettement mondial est devenu un problème systémique, et la solution traditionnelle a toujours été la dévaluation de la monnaie.

### 8 billions de dollars à l’horizon – la cause d’une nouvelle phase de croissance

La Réserve fédérale se prépare déjà à des changements fondamentaux dans son bilan. La prévision ? Au cours des 12 prochains mois, il sera nécessaire d’émettre environ 8 billions de dollars via des injections de liquidités supplémentaires. Cela a créé les conditions pour une nouvelle phase de croissance économique sur les marchés risqués.

### Cycle de 5,4 ans : un modèle qui change la perspective

Au lieu des schémas de 4 ans, Pal propose un cadre basé sur un cycle économique de 5,4 ans. Dans ce modèle, le creux a déjà été atteint, et le marché se trouve justement au début de la phase de croissance. Le sommet devrait se produire à la fin de 2026.

### Cryptomonnaies en tant qu’actif macroéconomique, et non spéculatif

C’est une vision révolutionnaire : **les cryptomonnaies ne sont pas seulement des tokens spéculatifs, mais un véritable actif macroéconomique**. Leur valorisation reflète des cycles économiques plus larges dans l’économie mondiale. Les cours des altcoins/bitcoin croisés sont donc alimentés par le cycle macroéconomique, qui est actuellement à son point le plus bas, et non à son sommet – exactement là où devrait commencer la prochaine phase de croissance.

Pour les investisseurs mondiaux, cela signifie une chose : au lieu de considérer le bitcoin uniquement sous l’angle technique, il faut le voir comme un baromètre des cycles de la dette et de la politique monétaire.