$300M Expiration des options aujourd'hui : Bitcoin est-il prêt à sortir de sa fourchette ?

Aujourd’hui marque une étape critique pour Bitcoin. Un énorme complexe gamma de $300 millions d’unités—environ 58 % de la position gamma totale—expire, et les analystes avertissent que cela pourrait être le catalyseur qui enfin sort BTC de sa phase de consolidation actuelle.

La cage autour de Bitcoin

Bitcoin se négocie actuellement autour de 91 580 $, mais ne vous laissez pas tromper par le prix affiché. Selon des spécialistes des dérivés, la plus grande cryptomonnaie du monde est mécaniquement contrainte dans un couloir étroit, avec peu de marge pour une découverte de prix organique.

L’architecture de cette cage est précise : la protection à la baisse provient d’un mur de puts de 98,8 millions de dollars regroupé autour du niveau 85 000 $, tandis que la limite supérieure fait face à un mur de calls de 36,2 millions de dollars ancré près de 90 000 $. Ce positionnement à double couche crée ce que les analystes de la structure du marché appellent une boucle de rétroaction gamma négative—un mécanisme autoréalisateur qui supprime la volatilité.

Lorsque Bitcoin monte, les vendeurs d’options détenant des calls longs doivent vendre du Bitcoin au comptant pour neutraliser leur exposition au risque. Lorsqu’il chute, ces mêmes vendeurs inversent leur position et achètent. Le résultat n’est pas une action de prix dictée par le marché mais plutôt une plage mathématiquement prédéfinie, indépendante du sentiment ou du flux d’actualités.

L’expiration d’aujourd’hui : la libération du point

Le terme « libération du point » décrit ce qui se produit lorsque les contraintes gamma disparaissent soudainement. David, un analyste reconnu de la structure du marché, a expliqué qu’une fois l’expiration d’aujourd’hui terminée, les incitations mathématiques qui ont maintenu Bitcoin bloqué entre 85 000 $ et 90 000 $ se dissolvent presque instantanément.

Historiquement, de telles transitions ne se déroulent pas progressivement. Au contraire, elles déclenchent une réévaluation brutale alors que le marché recherche de nouveaux niveaux d’équilibre.

Un seuil est devenu particulièrement important : 88 925 $. Si Bitcoin maintient un mouvement au-dessus de ce niveau, les flux de couverture des vendeurs pourraient passer de l’atténuation des rallyes à leur amplification. Si cela se produit, BTC pourrait faire face à une cascade d’achats forcés de la part des vendeurs couvrant leurs positions d’options short.

Le signal d’alerte de l’or

Alors que Bitcoin stagne, l’or a explosé à de nouveaux sommets historiques, franchissant des niveaux de résistance pluriannuels. Selon l’économiste Mohamed El-Erian, l’or a progressé de plus de 40 % depuis le début de l’année—sa meilleure performance annuelle depuis 1979—alors que Bitcoin a en réalité diminué d’environ 3,19 % depuis le début de l’année.

Cette divergence a des implications systémiques. Historiquement, des rallyes synchronisés sur l’or, l’argent, le cuivre et les marchés de l’énergie signalent une augmentation du stress économique et une fuite de capitaux des actifs risqués vers des refuges sûrs. L’or se déplace généralement en premier, la liquidité se repositionnant vers la sécurité ; Bitcoin suit une fois que l’appétit pour le risque revient.

Comme l’a noté un observateur du marché, cette déconnexion suggère que Bitcoin pourrait se préparer à un événement de réévaluation significatif plutôt que de faire face à une pression baissière réelle. Avec le S&P 500, le Nasdaq et les métaux précieux atteignant tous de nouveaux sommets simultanément, le cadre traditionnel risque-on/risk-off devient déformé.

Quelles sont les prochaines étapes ?

L’expiration de la structure gamma d’un million de $300 élimine l’un des principaux freins mécaniques du marché. Combiné à la percée de l’or et à l’incertitude économique, les conditions s’alignent pour que Bitcoin établisse soit une nouvelle plage de consolidation—soit qu’il rompe enfin vers la découverte.

Les niveaux clés à surveiller : une tenue soutenue au-dessus de 88 925 $ suggérerait un retournement gamma haussier ; une chute vers le support à 85 000 $ testerait si le mur de puts tient réellement sous une pression de vente réelle.

Aperçu du marché

D’autres actifs numériques montrent également une action de prix notable :

• Ethereum (ETH) poursuit sa phase de correction, avec 40 % de l’offre désormais en perte
• XRP a enregistré des flux positifs pendant sept semaines consécutives malgré une faiblesse du prix à 2,06 $
• TRON (TRX) a connu une croissance record du nombre d’utilisateurs mais se négocie près de 0,30 $ après la faiblesse du Q4

Les actions crypto ont montré une modeste force avant l’ouverture, avec Galaxy Digital (+1.02%) et Riot Platforms (+0.72%) en tête du secteur, tandis que Coinbase (+0.28%) et MicroStrategy (+0.64%) reflétaient une prudence plus large du marché.