Les analystes de Fundstrat clarifient leurs différences de point de vue : une stratégie différenciée pour différents investisseurs, et non une vision baissière du marché

La communauté d’investissement en cryptomonnaies a récemment attiré l’attention en raison d’un désaccord d’opinions. Sean Farrell, chef de la stratégie cryptographique chez Fundstrat, filiale de Tom Lee, a publié récemment une réponse pour expliquer sa vision prudente du marché.

La même société de gestion, pourquoi des prévisions « divisées » ?

Fundstrat n’est pas une dictature. Sean Farrell indique que l’équipe de gestion dispose de plusieurs analystes, chacun utilisant un cadre de recherche indépendant et des horizons temporels différents, afin de servir une clientèle diversifiée. Cette configuration reflète une réalité du domaine de la gestion d’actifs cryptographiques : des investisseurs de différentes tailles et tolérances au risque ont besoin de stratégies différentes.

Tom Lee se concentre principalement sur de grandes institutions financières et des investisseurs conservateurs qui allouent 1%–5% de leurs actifs en BTC et ETH, en insistant sur une perspective à long terme et la compréhension des tendances structurelles. De son côté, Sean Farrell cible des investisseurs actifs avec une allocation cryptographique d’environ 20% ou plus, cherchant des rendements excessifs par le biais de rééquilibrages actifs sur différents cycles. Il ne s’agit pas d’un désaccord d’opinions, mais d’une stratification stratégique.

Prudence ≠ pessimisme : gestion des risques dans un environnement macroéconomique complexe

Sean Farrell a adopté une posture relativement prudente au premier semestre, mais souligne que cela reflète une approche de gestion des risques, et non un avis totalement négatif. Le marché actuel est presque « parfait » dans sa tarification, mais des risques subsistent — risque de shutdown gouvernemental, volatilité commerciale, incertitudes liées aux dépenses en intelligence artificielle, ainsi que le changement de président de la Fed (y compris l’ajustement des attentes concernant la politique de Yellen) limitent l’optimisme du marché. Par ailleurs, l’écart de rendement des obligations à haut rendement se réduit, la volatilité inter-classes d’actifs est faible, et les flux de capitaux se différencient.

Le Bitcoin dans une « zone d’évaluation indéfinie », opportunités et risques coexistants

Concernant la situation actuelle du Bitcoin, Sean Farrell la décrit comme une « zone d’évaluation indéfinie ». À long terme, avec l’entrée de grands courtiers et une demande accrue pour les ETF spot, le Bitcoin pourrait en bénéficier. Mais à court terme, la pression est forte : ventes par les détenteurs initiaux, pression sur les mineurs, possible exclusion de MSTR par MSCI, rachats de fonds, etc.

Calendrier de prévision : rebond puis ajustement, opportunités de positionnement en fin d’année

La prévision de Sean Farrell est la suivante : une reprise pourrait survenir au début de l’année, suivie d’un nouvel ajustement au premier semestre, créant ainsi des opportunités plus attractives pour le positionnement en fin d’année. Il admet que s’il se trompe dans son jugement, il préférera attendre un signal de confirmation plutôt que d’agir aveuglément.

Cependant, il prévoit toujours que le Bitcoin et l’Ethereum atteindront de nouveaux sommets historiques avant la fin de l’année, mettant fin à un cycle traditionnel de quatre ans avec un marché baissier plus court et plus modéré. Cela s’aligne globalement avec la prévision de Tom Lee selon laquelle « le Bitcoin pourrait atteindre un nouveau sommet historique d’ici fin janvier 2026 », bien que le calendrier et l’évaluation des risques diffèrent.

Selon un autre rapport de Fundstrat, le Bitcoin pourrait chuter à 60 000–65 000 dollars au premier semestre 2026, et l’Ethereum à 1800–2000 dollars, illustrant davantage cette vision cyclique de « baisse puis reprise ».