Le marché des fusions-acquisitions explose ! En 2025, le volume mondial des transactions atteindra son deuxième plus haut niveau en 40 ans, les commissions des banques d'investissement battant des records historiques

2025年 le marché mondial des fusions-acquisitions connaît une année record tant attendue. Selon les données du London Stock Exchange Group, le volume total des transactions de fusions-acquisitions mondiales cette année atteint 4,5 billions de dollars, en hausse de près de 50 % par rapport à 2024. Il s’agit de la première fois depuis la vague de fusions-acquisitions durant la pandémie de 2021 que ce seuil est dépassé, et c’est le deuxième niveau le plus élevé dans l’histoire statistique de plus de 40 ans.

Fusions importantes en masse, redéfinissant le paysage industriel

L’événement le plus marquant du marché des fusions-acquisitions cette année est la concentration de transactions “géantes”. Au total, 68 opérations d’au moins 10 milliards de dollars ont été réalisées cette année, ce qui est exceptionnel dans l’histoire. Tony Kim, co-président de Centerview Partners, a déclaré : “Je n’ai jamais vu une telle vague de fusions-acquisitions de cette ampleur au cours des dix dernières années. Ces transactions majeures modifient concrètement la carte industrielle, de médias à la fabrication industrielle, sans exception.”

Parmi celles-ci, deux transactions de grande envergure ont particulièrement attiré l’attention : l’acquisition conjointe de Warner Bros. Discovery par Netflix et Paramount, et la fusion entre Union Pacific Railroad et Norfolk Southern Railway, qui a créé un géant ferroviaire transcontinental d’une valeur de 250 milliards de dollars. Cela fait écho de manière intéressante à la configuration des fusions-acquisitions de 2021 — cette année-là, les plus grosses opérations comprenaient la fusion de Time Warner et Discovery, ainsi que l’acquisition de Kansas City Southern Railway par Canadian Pacific Railway pour 31 milliards de dollars.

Canaux de financement fluides, environnement réglementaire favorable

Les entreprises osent lancer des transactions de cette envergure grâce à trois facteurs principaux. Premièrement, les canaux de financement restent largement accessibles. Deuxièmement, la politique de régulation relativement souple aux États-Unis constitue un soutien solide. Troisièmement, la forte appétence pour le risque sur le marché. Mark McMaster, responsable mondial des fusions-acquisitions chez Lazard, a souligné : “L’environnement antitrust actuel offre un soutien suffisant, et le contexte de financement est très favorable, ce qui explique la tendance des entreprises à ‘pousser à fond’.”

Il est également important de noter que la politique de déréglementation promue par l’administration Trump a encouragé les entreprises à explorer des opportunités de fusions-acquisitions auparavant mises de côté par prudence. Bien que la politique tarifaire “Journée de la Libération” annoncée début avril ait momentanément interrompu cette dynamique, l’activité de fusions-acquisitions a rapidement rebondi, permettant d’atteindre pour la première fois en quatre ans deux trimestres consécutifs avec un volume d’affaires supérieur à 1 billion de dollars. Daniel Mendelow, co-directeur chez Evercore, a déclaré : “Après la disparition des effets des tarifs douaniers, la demande refoulée pour les fusions-acquisitions se libère progressivement, et la croissance s’établit et se renforce.”

Le marché américain en tête, les banques d’investissement enregistrements records de commissions

Les entreprises américaines sont particulièrement actives dans les acquisitions, avec un total de 2,3 billions de dollars, ce qui représente la plus forte proportion du total mondial depuis 1998. Cette activité soutenue a directement augmenté les revenus des banques d’investissement — les commissions estimées atteignent 135 milliards de dollars, en hausse de 9 % par rapport à l’année dernière, dont plus de la moitié provient du marché américain, un record historique.

Fusions importantes en plein essor, petites transactions en retrait

Fait intéressant, la prospérité des grandes transactions contraste avec le déclin des petites. Le nombre total de fusions-acquisitions cette année a en fait diminué de 7 %, atteignant son niveau le plus bas depuis 2016. Cela indique une caractéristique de “polarisation” du marché : les grandes entreprises capables de réaliser des fusions de grande envergure prospèrent, tandis que les transactions de petite et moyenne taille sont en retrait.

Le rachat par des fonds de private equity reprend lentement, de grandes opérations de privatisations émergent

La reprise des fusions par des fonds de private equity est plus lente que celle du marché global, avec une croissance d’un peu plus de 25 %, atteignant 889 milliards de dollars. Cependant, des points positifs apparaissent — la plus grande opération de privatisation a été menée par le fonds d’investissement public saoudien, en partenariat avec Silver Lake et Jared Kushner, pour acquérir le développeur de jeux vidéo Electronic Arts pour 55 milliards de dollars. Anu Aiyengar, responsable mondial du conseil et des fusions chez JPMorgan, a déclaré : “Le marché pense généralement que l’activité des investisseurs financiers est insuffisante, mais cette année, plusieurs grandes opérations de privatisation ont effectivement émergé. Malgré des records historiques sur le marché boursier américain, des opportunités d’investissement à des prix déraisonnables existent encore, et la diversification des canaux de financement permet de réaliser des transactions de grande envergure.”

Par ailleurs, de grands IPO dans des secteurs comme les équipements médicaux avec Medline ou les services de sécurité avec Verisure ont dynamisé la vente d’actifs, ouvrant de nouvelles voies pour la cession d’actifs et insufflant une nouvelle vitalité au secteur du private equity.

Perspectives d’avenir : les investisseurs financiers ne font que commencer

André Kelleners, co-responsable de la banque d’investissement européenne chez Goldman Sachs, voit un avenir prometteur : “Les années à venir offrent encore un potentiel de croissance pour le marché des fusions-acquisitions. Nous sommes convaincus que la vague de fusions-acquisitions par des investisseurs financiers ne fait que commencer, et que le meilleur reste à venir.”