La chute de Bitcoin entre octobre et novembre 2025 : quand la politique rencontre l'effet de levier excessif

Ce qui aurait dû être “Uptober” – le mois traditionnellement favorable au secteur crypto – s’est transformé en synonyme de l’une des plus graves chutes de la dernière décennie. Entre le 5 et le 7 octobre, le Bitcoin a atteint des sommets historiques dans la fourchette 124 000-126 000 dollars, avant de commencer une chute vertigineuse qui d’ici fin novembre a effacé plus d’un trillion de dollars de la capitalisation boursière totale. Aujourd’hui, en janvier 2026, le prix oscille autour de 91 450 dollars, enregistrant une baisse d’environ 25-27% par rapport au pic d’automne.

L’événement déclencheur : quand la géopolitique rencontre le marché crypto

Le week-end du 10 au 12 octobre représente le point culminant de la tension. En quelques heures, le Bitcoin est tombé sous les 105 000 dollars tandis qu’Ethereum subissait des pertes de 11-12%. De nombreuses altcoins ont enregistré des baisses entre 40 et 70%, avec certains actifs moins liquides atteignant des niveaux critiques. Ce qui a frappé les analystes n’a pas été une simple correction, mais un événement de deleveraging brutal qui a mis à nu les fragilités structurelles de l’écosystème.

L’élément déclencheur a été sans équivoque politique : l’annonce de droits de douane jusqu’à 100% sur les importations chinoises par l’administration Trump a déclenché une vague d’aversion au risque sur les marchés mondiaux. Les cryptomonnaies, par nature sensibles au sentiment, se sont retrouvées en première ligne. Ceux qui détenaient des positions excessivement levées n’ont pas eu le temps de réagir : en moins de 24 heures, environ 17-19 milliards de dollars de positions à marge ont été liquidés, impliquant jusqu’à 1,6 million de traders simultanément.

La poudrière était déjà chargée : levier, narration et réalité divergente

Mais réduire ce qui s’est passé au seul annonce des droits de douane revient à méconnaître la complexité sous-jacente. La nouvelle a été l’étincelle, non l’explosion. Depuis des mois, le marché naviguait dans un équilibre précaire entre deux forces opposées : d’un côté la narration d’un super-cycle haussier soutenu par les réductions de taux de la Fed, de l’autre des signaux macroéconomiques contrastés qui suggéraient la prudence.

L’utilisation massive du levier avait rendu le système extrêmement instable. Lorsque le prix a commencé à baisser, la fermeture forcée des positions a amplifié le mouvement bien au-delà de ce qui était justifié par la seule actualité géopolitique. Il existe également une composante psychologique : après des mois de discussions sur Bitcoin au-delà de 150 000 dollars, une part significative de traders était convaincue que la tendance était presque inévitable. Lorsque la réalité a contredit cette narration, le décalage entre attentes et prix réels a transformé le doute en panique, surtout parmi les nouveaux entrants.

Trois scénarios possibles pour la fin de 2025

En analysant les perspectives à travers trois scénarios distincts :

Premier scénario – Assimilation progressive du choc. Le marché continue à digérer les dégâts d’octobre via des rééquilibrages et des accumulations par les détenteurs à long terme. Certaines stratégies privilégient déjà Bitcoin et les grandes capitalisations par rapport aux altcoins plus spéculatives.

Deuxième scénario – Lateralisation nerveuse. Le marché cesse de chuter mais ne parvient pas à rebondir de manière convaincante. C’est une phase où les faux signaux abondent et où la volatilité intraday ne se traduit pas par une claire direction trimestrielle. Ceux qui opèrent sur des horizons courts en souffrent particulièrement.

Troisième scénario – Nouvelle impulsion baissière. Le scénario le plus redouté verrait Bitcoin tester vigoureusement la zone 70 000-80 000 dollars, tandis que le secteur des altcoins afficherait des volumes déprimés et peu de catalyseurs positifs.

Statistiquement, les huit dernières années montrent que le dernier trimestre tend à être moyennement favorable, bien qu’avec des oscillations importantes d’une année sur l’autre. Cependant, cette régularité historique est souvent bouleversée par des chocs macroéconomiques et géopolitiques imprévus.

Comment réagissent les investisseurs institutionnels

Un élément différent par rapport aux cycles précédents est la structuration du capital institutionnel. Beaucoup de fonds qui, en 2021-2022, traitaient les cryptomonnaies uniquement dans une optique spéculative, les intègrent désormais dans des stratégies macro plus larges de diversification. La chute d’octobre semble avoir déclenché des rééquilibrages plutôt que des sorties définitives de la classe d’actifs.

L’incident a cependant attiré l’attention des régulateurs. Les autorités déjà en train de travailler sur des cadres pour les ETF spot et les stablecoins voient dans ce qui s’est passé une confirmation que la réglementation n’est plus une question de “si” mais de “comment”. Certaines propositions incluent une plus grande transparence sur le levier, des exigences de gestion des risques plus strictes pour les exchanges et des standards de reporting uniformes pour les opérateurs institutionnels exposés aux cryptomonnaies.

À quoi s’attendre d’ici 2026

Le krach d’octobre 2025 n’est pas simplement un autre chapitre dans la volatilité crypto. Pour les entités, causes et conséquences, il constitue une étape cruciale dans la maturité du secteur. Il a montré comment un choc politique peut se propager en quelques minutes à travers un écosystème mondialisé et hautement interconnecté, amplifié par des dynamiques de levier agressives.

En même temps, il a confirmé que le marché reste opérationnel même sous une pression extrême et que la présence de acteurs institutionnels tend à transformer l’approche “tout ou rien” du passé en rééquilibrages plus progressifs. La volatilité reste intrinsèque aux cryptomonnaies. Ceux qui choisissent de maintenir une exposition doivent le faire avec un horizon temporel clair, une gestion rigoureuse du risque et la conscience que des moments comme octobre 2025 ne sont pas des déviations, mais des composantes structurelles du cycle crypto.