## MicroStrategy accumule du Bitcoin à l’échelle de l’entreprise : une nouvelle ère pour l’intérêt institutionnel

Lors de la conférence Bitcoin MENA à Abu Dhabi, un débat a été lancé sur le rôle du Bitcoin dans les systèmes financiers. Michael Saylor, président de MicroStrategy, a proposé une vision dans laquelle le Bitcoin fonctionne comme une réserve fondamentale, nécessitant une transformation en divers instruments financiers pour un public d’investisseurs plus large. Cette approche s’approche d’un modèle où le pétrole se transforme en différents produits utiles pour le marché.

L’économiste Saifedean Ammous a commenté cette stratégie, soulignant que la perspective de MicroStrategy diffère de l’approche traditionnelle des partisans de la cryptomonnaie. Selon Ammous, la vision de Saylor consiste à transformer le Bitcoin en actifs financiers accessibles aux investisseurs institutionnels via des canaux d’entreprise classiques.

## La position dominante de MicroStrategy sur le marché du Bitcoin

MicroStrategy a accumulé une quantité impressionnante de 671 268 Bitcoin, représentant 3,2 % de l’offre mondiale totale de cette cryptomonnaie. Les données du 15 décembre montrent que le prix d’achat moyen s’élevait à environ 75 000 dollars par unité. L’investissement total de l’entreprise atteint 50 milliards de dollars, tandis que la valeur nette actuelle des actifs Bitcoin accumulés est de 60 milliards de dollars, ce qui indique un gain en capital significatif.

L’entreprise a effectué 90 transactions d’achat distinctes depuis le troisième trimestre 2020, témoignant d’un engagement à long terme dans l’accumulation. Les réserves de MicroStrategy dépassent de douze fois celles du plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin, soulignant sa position exceptionnelle sur le marché.

## Exposition au Bitcoin via des instruments financiers

La structure du capital de MicroStrategy permet aux investisseurs d’accéder à une exposition au Bitcoin via des actions ordinaires de classe A, qui agissent comme une position levée sur les mouvements de prix. La société a émis plusieurs séries d’actions privilégiées perpétuelles destinées aux investisseurs institutionnels, y compris des obligations convertibles privilégiées. Cette approche a attiré l’attention d’acteurs sérieux, notamment le département d’investissement de la banque centrale norvégienne. Norges Bank Investment Management détient des actions MicroStrategy d’une valeur de 500 millions de dollars au second semestre 2024.

## Mouvement législatif aux États-Unis : le Bitcoin comme réserve nationale

La tactique corporative observée s’est alignée avec un mouvement au niveau des États. Au printemps 2025, quinze États américains ont annoncé des actions visant à créer une réserve de Bitcoin. La Pennsylvanie a joué un rôle de leader dans cette initiative, en introduisant en novembre 2024 un premier projet de loi au niveau de l’État concernant la réserve de Bitcoin. L’Arizona, la Floride, le Texas et le Wyoming ont pris des mesures législatives similaires, signalant une appétence institutionnelle croissante pour le Bitcoin.

## En quoi le Bitcoin reste inchangé malgré ses diverses applications

Ammous maintient que, indépendamment des instruments financiers et des usages, les propriétés monétaires fondamentales du Bitcoin restent inchangées. L’économiste voit dans cette discussion une question académique d’une importance limitée pour l’évolution de la cryptomonnaie.

Sa perspective indique un scénario à long terme où le Bitcoin finira par assumer la fonction de monnaie à mesure que le nombre de détenteurs directs augmentera. Sur le plan mondial, le système monétaire actuel génère une croissance de l’offre de monnaie comprise entre 7 % et 15 % par an. L’économiste argue que les entreprises devront accumuler du Bitcoin comme capital stratégique pour accéder à un financement par la dette à moindre coût à l’avenir.