Transformation de la structure des coûts de BTC : ce que révèlent les dernières données on-chain après la baisse d'octobre

Suite à la correction dramatique du marché le 11 octobre, la composition des puces de Bitcoin a connu une évolution spectaculaire. Selon une analyse récente de la blockchain, la restructuration de la base de coûts du BTC au cours des deux derniers mois démontre un marché en transition entre les phases d’accumulation et de distribution.

Changements majeurs dans le positionnement des détenteurs de Bitcoin

La constatation la plus frappante des données actuelles est la concentration des positions des détenteurs à long terme. La fourchette de 80 000 à 90 000 $ est devenue le niveau de support dominant, contenant désormais 2,536 millions de BTC — une augmentation de 1,874 million de pièces depuis la baisse d’octobre. Cela représente le plancher de prix le plus critique dans la structure actuelle du marché.

Les zones d’accumulation secondaires racontent une histoire tout aussi importante. Les détentions dans la bande de 90 000 à 100 000 $ ont augmenté de 324 000 pièces, tandis que la fourchette de 100 000 à 110 000 $ a vu une affluence de 87 000 pièces. Ces chiffres suggèrent que les acheteurs ont déployé opportunément du capital à des niveaux plus élevés, mais pas avec la même conviction qu’à des prix plus bas.

L’équilibre offre-demande

En examinant la situation plus large avec un BTC négocié près de 91 820 $, le marché présente une image miroir presque parfaite des positions profitables versus non profitables. Au-dessus des niveaux actuels se trouvent 6,168 millions de BTC en perte, tandis que 7,462 millions de pièces sont en profit en dessous. Cet état quasi équilibré (après ajustement pour les détentions dormantes de Satoshi Nakamoto et l’offre définitivement perdue) suggère que le marché cherche une clarté directionnelle.

La grande liquidation des détenteurs à long terme

Du 11 octobre au 20 décembre, les participants en profit ont procédé à une sortie en gros. Le nombre de détenteurs de BTC affichant des gains a diminué de 1,33 million de pièces — preuve d’un « cascade de prise de profits » parmi les détenteurs en position avantageuse. Parallèlement, ceux qui détenaient à des prix supérieurs à 110 000 $ ont réduit leurs positions de 902 000 pièces, bien que, de manière notable, de nouveaux BTC n’aient pas complètement quitté la fourchette de 100 000 à 110 000 $ ; au contraire, 87 000 pièces ont été ajoutées.

La distribution la plus agressive s’est produite dans la bande d’acquisition de 60 000 à 70 000 $, où une pression de vente importante est apparue. Ces détentions ont été principalement accumulées avant l’élection américaine de 2024 et ont depuis connu un recul substantiel. Avec des profits comprimés, les détenteurs de ce groupe ont montré une urgence à encaisser leurs gains.

Une lacune critique offrant une opportunité

Un motif notable apparaît dans la fourchette de 70 000 à 80 000 $, où seulement 190 000 BTC restent concentrés — représentant une zone de rareté relative par rapport aux niveaux de prix adjacents. Cette lacune dans l’offre pourrait agir comme un niveau de prix magnétique, attirant potentiellement de nouveaux flux de capitaux si Bitcoin reculait dans cette bande, apportant ainsi un effet stabilisateur.

La structure de coûts actuelle du Bitcoin a subi des changements transformationnels, dessinant le portrait d’un marché où la conviction à long terme vacille face à l’incertitude macroéconomique et aux cycles de distribution parmi ceux qui détiennent des positions pluriannuelles.