Le signal de capitulation des mineurs apparaît, VanEck affirme que le prix du Bitcoin a atteint son plancher

Les analyses de marché récemment publiées indiquent que l’industrie minière traverse une période de restructuration à grande échelle. Avec l’augmentation de la difficulté de minage et la réduction des marges bénéficiaires, les opérateurs moins efficaces sont progressivement contraints de quitter le réseau. Ce phénomène de « capitulation des mineurs » annonce souvent un tournant dans le prix des actifs cryptographiques.

Selon le point de vue de la société de gestion d’actifs VanEck dans son dernier rapport de recherche, la baisse de la puissance de calcul du Bitcoin est la plus significative depuis avril 2024, ce qui reflète la formation d’un socle. Au moment de la rédaction de cet article, le prix de transaction du BTC a atteint $91.82K, et les attentes du marché quant à une prochaine percée s’intensifient.

Signaux du marché derrière la forte correction de la puissance de calcul

Les données on-chain de VanEck montrent qu’à la mi-décembre, la puissance de calcul du Bitcoin a diminué d’environ 4 % par rapport à la période précédente. Cette baisse peut sembler minime, mais selon les règles historiques, elle revêt une grande importance. Le rapport d’analyse indique que depuis 2014, les données montrent qu’en période de compression du réseau, il y a une probabilité de 65 % que le prix du Bitcoin enregistre un rendement positif dans les 90 jours suivants.

Plus intéressant encore, plus la période de déclin de la puissance de calcul est longue, plus la force et la fréquence des hausses de prix tendent à augmenter. Cela signifie que la capitulation actuelle des mineurs n’est pas seulement une correction à court terme, mais pourrait aussi préparer une nouvelle phase de croissance plus résiliente.

Selon des estimations, la fermeture d’environ 1,3 GW de capacité minière en Chine est le principal moteur de cette baisse de puissance. Une partie de cette capacité électrique est redirigée vers le domaine de l’intelligence artificielle, ce qui pourrait finalement réduire la puissance totale de calcul du Bitcoin d’au moins 10 %.

La rentabilité minière face à une crise sévère

La réduction drastique de la rentabilité accélère le processus de nettoyage de l’industrie. Prenons l’exemple du modèle Antminer S19 XP, dont le coût électrique d’équilibre est passé d’environ $0.12/kWh à la fin 2024 à environ $0.077/kWh, soit une baisse de plus de 35 %. Cela signifie que la majorité des mineurs voient leur fenêtre d’exploitation se réduire constamment.

La baisse du point d’équilibre reflète directement la situation difficile du secteur minier actuel — seuls les opérateurs bénéficiant de tarifs électriques exceptionnellement bas peuvent continuer à réaliser des profits dans cette phase. Les petits et moyens opérateurs, ainsi que les anciennes exploitations moins efficaces, accélèrent leur retrait du marché, illustrant concrètement le phénomène de « capitulation des mineurs ».

Selon VanEck, la détérioration à long terme de l’environnement de rentabilité a conduit à l’arrêt progressif d’environ 400 000 machines de minage Bitcoin. Par ailleurs, ils ont observé que jusqu’à 13 pays ont activement planifié le développement de l’industrie minière à l’échelle nationale, ce qui entraîne une réorganisation profonde de la répartition de la puissance de calcul mondiale.

Les caractéristiques du fond du marché deviennent de plus en plus évidentes

Lorsque les mineurs capitulent massivement sous la pression financière, cela indique généralement que le marché a déjà intégré la majorité des attentes pessimistes. Les règles historiques montrent que ces périodes sont souvent des phases d’accumulation d’opportunités à moyen et long terme. Avec la liquidation des capacités inefficaces, le réseau minier survivant pourra bénéficier d’un environnement plus favorable à la rentabilité.

Le prix du Bitcoin a déjà dépassé la barre des $91K, se rapprochant de ses résistances précédentes. Sous la double confirmation des signaux de capitulation des mineurs et des données on-chain, les attentes d’une percée future s’intensifient progressivement.