La Réserve fédérale, sous la direction de Jerome Powell, fait face à une pression sans précédent. Ce vendredi, le Département de la Justice américain a remis à la Fed une assignation du grand jury, menaçant de poursuites pénales — la raison officielle étant une audition au Congrès en juin dernier concernant la rénovation du bâtiment du siège. Mais Powell a été clair : c’est simplement une excuse.

Quel est le véritable problème ? Trump.

Depuis qu’il a repris la Maison Blanche en janvier dernier, Trump a multiplié les pressions publiques pour une baisse drastique des taux d’intérêt par la Fed. Sa logique est simple — une baisse des taux stimule l’économie et réduit le coût du financement de la dette publique. Mais Powell n’a pas cédé. Résultat : Trump a exigé sa démission à plusieurs reprises, allant jusqu’à laisser entendre qu’il annoncerait son successeur en janvier 2026. Le mandat de Powell se termine en mai de cette année.

« La véritable raison derrière la menace de poursuites pénales, » a déclaré Powell, « est que la Fed établit sa politique de taux d’intérêt en se basant sur des données économiques et l’intérêt public, et non en suivant aveuglément les préférences personnelles du président. »

Cette déclaration met en lumière le cœur du problème : l’indépendance politique de la Fed est en train d’être érodée. La politique monétaire doit suivre les lois de l’économie, et non les cycles politiques. Si la Fed cède à la pression politique et ajuste ses taux à la volée, la stabilité du système financier tout entier en pâtira. Pour le marché des cryptomonnaies, la direction de la politique de la Fed influence directement la liquidité disponible et la tolérance au risque — ce n’est pas une petite affaire.

« Rester ferme face à la menace, » a conclu Powell, « est parfois la responsabilité que doit assumer un fonctionnaire public. »

Cette guerre sur qui doit décider des taux d’intérêt est passée du discours aux menaces légales. L’épreuve de l’indépendance de la Fed ne fait que commencer.