#比特币期权交割 237 milliards de dollars de dénouement annuel ont été réalisés à 16h00, il s'agit du plus grand cette année. En regardant les données historiques, des dénouements de cette ampleur ont souvent entraîné une volatilité accrue et une tendance unilatérale.

Après le dénouement annuel de 2023 (110 milliards de dollars), le BTC a rapidement bondi à 48 000 dollars après la disparition de la pression ; après le dénouement annuel de 2024 (198 milliards de dollars), il a continué à dépasser 80 000 dollars. Le point commun est que : avant le dénouement, le marché était maintenu dans une fourchette étroite par le hedge gamma, et après la disparition de cette "cage", la contrainte de liquidité se libère, ce qui accélère souvent le mouvement des prix.

Dans la situation actuelle, avant le dénouement, le BTC oscille dans une fourchette de 85 000 à 90 000 dollars, avec un point de douleur maximal autour de 96 000 dollars. La faiblesse de la liquidité pendant les vacances, combinée à la hausse des métaux précieux, a comprimé la volatilité. Après le règlement, cette pression devrait se libérer. Selon les lois historiques, il pourrait y avoir de la place pour une percée au-dessus de 90 000 dollars, voire certains institutions envisagent d’atteindre 100 000 dollars.

L’aspect le plus crucial de ce type d’événement est d’identifier quand la pression sera levée — une fois que le hedge gamma sera clôturé, le marché cherchera rapidement un nouvel équilibre. Les prochains jours, il sera important de suivre les positions d’options importantes et les mouvements des baleines, pour voir si les fonds se positionnent à l’avance ou sortent rapidement.