Ce matin, le président de la Réserve fédérale, Powell, fait l'objet d'une enquête pénale !

📈 Analyse des voies d'impact sur les marchés financiers

Ce qui inquiète le plus le marché n'est pas le départ ou la présence d'un officiel en particulier, mais plutôt la possibilité d'une ingérence politique dans le cadre de la politique monétaire. Voici les voies d'impact possibles :

1. Chocs à court terme et immédiats

· Augmentation de la volatilité du marché : cet événement fortement politisé augmente l'incertitude du marché, pouvant entraîner une hausse de la volatilité des actions, du marché des changes et du marché obligataire.
· Confusion sur les attentes de politique : le marché craindra que les décisions futures de la Fed soient influencées par des données économiques ou par des pressions politiques, rendant la prévision des trajectoires des taux d'intérêt plus difficile.

2. Risques structurels à moyen terme (préoccupation centrale)

· Atteinte à l'indépendance de la Fed : si l'enquête conduit à un départ anticipé de Powell ou à des concessions dans la prise de décision sur les taux, cela constituerait une grave atteinte à son indépendance. L'institut d'analyse Evercore ISI estime que le risque d'« érosion de l'indépendance de la Fed » par des nominations est supérieur à celui d'un licenciement direct de Powell.
· Attentes d'inflation et crédibilité du dollar : le marché pourrait commencer à intégrer une « politique monétaire trop accommodante sous influence politique ». Cela pourrait entraîner :
· Une hausse des attentes d'inflation à long terme, provoquant des turbulences sur le marché obligataire.
· Un affaiblissement de l'attrait du dollar en tant que réserve de valeur « non-politisée », le dollar pouvant subir une pression de dépréciation à long terme.

3. Incertitude à long terme

· Changement du cadre de politique : si Trump nomme un nouveau président docile après la fin du mandat de Powell en mai 2026, la « fonction de réaction » de la Fed pourrait changer radicalement, étant davantage orientée vers la soutien à la croissance économique et au financement de la dette publique, plutôt que vers le contrôle de l'inflation.