DeFi, jusqu’à aujourd’hui, fait face à une contradiction fondamentale. Ces dernières années, la liquidité a été abondante, mais sa stabilité laisse à désirer — dès qu’une politique change, les gros acteurs se retirent. La cause principale n’est pas compliquée : les grands capitaux sérieux n’osent tout simplement pas entrer en scène.

Imaginez une banque gérant des centaines de milliards d’actifs, qui souhaite investir les fonds de ses clients dans un pool de liquidités totalement anonyme, où l’identité des contreparties est inconnue. Que penserait le département de gestion des risques ? Ce n’est pas une question technique, mais une question de conformité. C’est pourquoi, ces dernières années, la DeFi a été tenue à l’écart du secteur financier traditionnel, non pas à cause de performances insuffisantes, mais parce que la confiance n’est pas au rendez-vous.

La confidentialité sur la blockchain a longtemps été perçue comme l’opposé de la régulation. Après l’incident Tornado Cash, le mot "confidentialité" est devenu tabou, comme si confidentialité = blanchiment d’argent. Mais récemment, j’ai découvert une approche totalement différente, appelée Dusk.

**De l’opposition à l’équilibre**

Dusk ne suit pas la voie de "l’anonymat absolu", mais a conçu un mécanisme de "transparence contrôlable". La logique est ingénieuse :

Pour l’utilisateur, les données de transaction sont stockées de manière cryptée, de sorte que votre position et votre historique de transactions ne soient pas visibles sur toute la chaîne. Pour le régulateur, ils disposent de permissions spéciales, leur permettant de vérifier la légalité des transactions à la demande — s’il y a blanchiment, si l’identité des investisseurs est conforme — tout en ne voyant pas les détails commerciaux.

Cette approche inverse complètement la nature de la confidentialité. Ce qui était considéré comme un "outil d’évasion de la surveillance" devient désormais "un pont pour satisfaire à la régulation". Les grandes institutions financières ne recherchent pas un anonymat total, mais la capacité de prouver leur innocence à leurs supérieurs tout en protégeant leurs stratégies commerciales des regards de la concurrence.

**Pourquoi c’est crucial**

Si cette conception peut réellement être mise en œuvre, cela signifie que la DeFi pourrait briser cette barrière de verre. La conformité ne serait plus un ennemi, mais un certificat d’accès. Les institutions gérant d’importants capitaux auraient enfin une raison d’entrer. La liquidité pourrait vraiment augmenter — non pas parce que les petits investisseurs se multiplient soudainement, mais parce que les fonds institutionnels sont prêts à s’engager à long terme.

Ce n’est pas une révolution, mais une évolution. Passer d’une opposition totale à une coexistence harmonieuse.