Le 9 janvier au petit matin, la décision de la Fed sur les taux d’intérêt est tombée, et le marché avait déjà la réponse — pas de baisse de taux en vue.

Après la publication des données non agricoles de décembre aux États-Unis, l’outil CME Fed Funds Futures a directement indiqué que la probabilité d’une baisse de 25 points de base en janvier est tombée à 5 %, la majorité (95 %) restant dans une fourchette de taux de 3,5 % à 3,75 %. Même en regardant mars, la prévision de baisse de taux n’est que de 30 %. Dès que ces chiffres sont sortis, beaucoup ont commencé à se demander : des taux élevés sont-ils l’ennemi des actifs risqués ? La vague de Bitcoin et de cryptomonnaies va-t-elle être stoppée ?

La logique apparente est en effet facile à contredire. Dans un environnement de taux élevés, le dollar se renforce, et les actifs risqués sont généralement sous pression — c’est le scénario classique d’un cycle de hausse des taux. Mais la logique sous-jacente du marché a discrètement changé. Les perspectives de croissance économique sont incertaines, et malgré des taux très élevés, aucune indication de leur baisse n’est visible. Le capital inutilisé doit chercher une sortie. Grâce à leur décentralisation et leur non-corrélation, les cryptomonnaies évoluent pour devenir des outils de couverture contre la volatilité des marchés traditionnels.

Les comportements institutionnels parlent le plus. L’ETF Bitcoin au comptant de BlackRock a connu trois mois consécutifs de flux net quotidien le plus important, avec plus de 470 millions de dollars absorbés en une seule journée sur le marché américain des ETF Bitcoin au comptant. Même le co-fondateur de BitMEX prévoit que la liquidité cryptographique rebondit, et qu’une nouvelle vague de réallocation de fonds se déploie selon le schéma "Bitcoin → Altcoins → projets de qualité".

D’un point de vue technique, la corrélation entre Bitcoin et dollar américain se renforce, ses qualités de refuge deviennent de plus en plus évidentes, s’approchant du statut de l’or sur le marché. La Fed maintenant des taux élevés aurait normalement freiné les attentes de "liquidité", mais à long terme, un environnement politique stable crée en réalité un cadre clair pour les institutions pour planifier leurs investissements. L’augmentation des positions par les acteurs institutionnels peut renforcer la base du marché.

Donc, le problème n’est pas tant que la Fed ne baisse pas ses taux, mais que ce signal pourrait pousser les institutions à accélérer leurs décisions. La suite dépendra des changements dans la formulation du communiqué de la Fed et de l’évolution des données d’inflation. D’après les flux de capitaux actuels et la logique du marché, il est probable que le marché des cryptos profite d’une fenêtre de repositionnement dans un contexte de volatilité.