84% des transactions illégales utilisent des stablecoins, pourquoi Tether devient-il la favorite des régulateurs et une source de risque

Tether单日冻结1.82亿美元USDT，背后反映的不只是执法力度的升级，更暴露了加密货币世界最大的矛盾：为了去中心化而来的稳定币，如今却成了最中心化的资产。这次冻结涉及5个Tron链钱包，单笔金额从1200万至5000万美元不等，只是Tether日常执法的缩影。

权力与风险的双面镜

冻结规模背后的执法体系

Selon les dernières informations, Tether a gelé plus de 1,82 milliard de dollars USDT en 24 heures le 11 janvier. Ce n’est pas un incident isolé. D’après le rapport d’AMLBot, entre 2023 et 2025, en seulement trois ans, Tether a gelé environ 3,3 milliards de dollars d’actifs, mettant 7268 adresses de portefeuilles en liste noire. Que se cache-t-il derrière ces chiffres ? Une collaboration approfondie entre Tether, le ministère américain de la Justice, le FBI et le Service de sécurité.

Tether possède la capacité de geler instantanément des fonds au niveau des contrats intelligents, ce qui signifie qu’une fois qu’un flux de fonds est jugé illégal, il peut être verrouillé en un instant, empêchant toute circulation. C’est un outil puissant pour lutter contre le flux de fonds illicites, mais c’est aussi un défi direct à l’idéal de décentralisation.

La réalité de la centralisation des stablecoins

Les données parlent d’elles-mêmes. Bien que la cryptomonnaie ait été conçue dès l’origine pour résister à la censure, les stablecoins, qui détiennent 60 % de la part de marché, sont fortement centralisés. À titre d’exemple, USDT a une capitalisation de 18,671 milliards de dollars, représentant 60 % du marché des stablecoins. La gestion de cette masse d’actifs est concentrée entre les mains d’une seule société, qui détient le pouvoir de geler.

En comparaison, selon les données, USDC est émis conjointement par Circle et Coinbase, détient une licence officielle aux États-Unis, et ses réserves comprennent des espèces et des obligations à court terme américaines, auditées mensuellement par Deloitte et autres quatre grandes sociétés, avec des rapports entièrement publics. En revanche, les réserves de USDT incluent des billets de commerce et d’autres actifs à risque plus élevé, avec seulement des audits trimestriels limités. Cette différence s’est aussi reflétée dans leur performance historique : USDC n’a été brièvement déconnecté du dollar lors de l’incident de la Silicon Valley Bank en 2023, puis a rapidement retrouvé sa parité ; USDT a, à plusieurs reprises, suscité la panique du marché en raison de controverses sur ses réserves.

La vérité sur le flux de fonds illicites

Le stablecoin, principal vecteur de transactions illégales

Voici la donnée la plus alarmante : selon Chainalysis, à la fin 2025, les stablecoins représenteront 84 % de toutes les transactions illicites. En d’autres termes, parmi toutes les cryptomonnaies, les stablecoins sont devenus l’outil privilégié pour le flux de fonds illicites.

Pourquoi les stablecoins ? La réponse est simple. Contrairement au Bitcoin, ils ne fluctuent pas fortement, ce qui facilite leur utilisation pour le blanchiment d’argent et les paiements illicites. Et comme USDT possède la liquidité la plus forte et la plus grande acceptation, il devient naturellement le choix numéro un. Cela crée une situation étrange : l’actif le plus sûr et le plus stable est aussi celui le plus utilisé à des fins non sécurisées.

Le changement de rôle de Tether

Tether, qui était à l’origine un émetteur de stablecoins, évolue progressivement vers un partenaire de l’application de la loi. Des informations récentes indiquent que Tether a établi une collaboration avec l’Office des Nations Unies contre la drogue et le crime (UNODC) pour lutter conjointement contre la cybercriminalité et la traite des êtres humains en Afrique. C’est un nouveau signal de l’engagement actif de Tether dans la coopération mondiale en matière d’application de la loi.

Par ailleurs, Tether a émis 1 milliard de dollars USDT supplémentaires au cours de la dernière semaine. Selon les informations, Tether et Circle ont émis conjointement pour 3,75 milliards de dollars de stablecoins au cours de cette période. Cette émission massive s’accompagne généralement d’une demande de liquidité sur le marché, mais soulève aussi des questions sur la suffisance des réserves.

La nouvelle perception de la sécurité des stablecoins sur le marché

La montée de la conscience des risques

Autrefois, le choix des stablecoins était simple : celui avec la meilleure liquidité. Ce n’est plus le cas. De plus en plus de traders et de projets commencent à s’intéresser à la conformité réglementaire, à la transparence des réserves et à l’historique de performance. On peut le voir dans les discussions sur “USDT vs USDC, lequel est le plus sûr”.

Les débutants peuvent encore hésiter, mais les investisseurs expérimentés ajustent déjà leur portefeuille. Ceux qui recherchent un risque faible privilégient USDC, tandis que ceux qui valorisent la liquidité optent pour USDT. Cette différenciation reflète une nouvelle évaluation du risque des stablecoins par le marché.

Opportunités pour les stablecoins décentralisés

Bien que le pouvoir de gel de Tether soit un outil de l’application de la loi, il stimule aussi la demande pour des stablecoins décentralisés. La DAO Lista, mentionnée dans les informations, travaille au développement de lisUSD, basé sur le modèle Liquity, avec un mécanisme de rachat rigoureux, pour tenter de résoudre les risques liés aux stablecoins centralisés. Ce n’est pas simplement une compétition, mais une réflexion approfondie sur la nature même des stablecoins.

Conclusion

Tether a gelé 1,82 milliard de dollars en une seule journée, ce qui peut sembler une simple opération de police, mais reflète en réalité une transformation profonde de l’industrie des cryptomonnaies. Les stablecoins, qui étaient une fois des outils idéaux de décentralisation, deviennent des actifs fortement centralisés ; ils passent d’un usage marginal à un vecteur principal de fonds illicites. Cela oblige le marché à réévaluer la véritable nature des stablecoins.

Le futur des stablecoins pourrait ressembler à ceci : les stablecoins centralisés (USDT/USDC), en raison de leur liquidité et de leur conformité réglementaire, continueront à dominer le marché, mais seront soumis à une réglementation de plus en plus stricte ; les stablecoins décentralisés trouveront leur place dans des scénarios spécifiques (comme les applications natives DeFi). Le pouvoir et les risques de Tether finiront par faire évoluer l’ensemble du secteur.