Regardant les données récentes sur la chaîne, un détail illustre bien le problème.

Au cours de l’année écoulée, Ethereum a absorbé près de 50 milliards de dollars de flux net de stablecoins, avec une augmentation globale de l’offre de 43,4 %. Et qu’en est-il des autres blockchains ? Tron a augmenté de 31,9 %, Solana seulement de 12,6 %. La différence est notable.

Pourquoi se concentrer sur les stablecoins ? Parce que ces derniers sont le sang de la DeFi. La chaîne avec le plus grand flux net et la croissance la plus rapide indique généralement quoi ? La liquidité la plus abondante, le TVL le plus élevé, et une activité d’application très dynamique. En d’autres termes, c’est là où l’argent circule.

Bien qu’Ethereum ait des frais de gas coûteux et ne soit pas aussi rapide que les nouvelles blockchains, la profondeur et la composition des secteurs clés de la DeFi comme le prêt, les DEX, et les produits dérivés, sont actuellement inégalées. Ce n’est pas seulement une question de technologie, mais aussi d’accumulation écologique — plus de protocoles, plus de possibilités de jouer en chaîne, plus de façons de faire.

Un autre facteur clé : après la mise en place d’un ETF ETH spot aux États-Unis en 2025, le canal d’allocation institutionnelle vers Ethereum deviendra plus réglementé et plus pratique. Des flux importants de stablecoins entrent souvent par cette voie — fiat vers stablecoins, puis vers ETH dans la DeFi. Ce n’est pas le FOMO des particuliers, mais une décision d’investissement froide et rationnelle.

Solana a un volume de transactions élevé et une forte popularité des memes, ce sont des faits. Mais une hausse de seulement 12,6 % des stablecoins montre bien le problème — l’attractivité en argent réel reste encore inférieure. Tron se concentre principalement sur les besoins de transfert transfrontaliers et de transferts à faible coût, le haut de gamme de la DeFi est encore faible.

Du point de vue du cycle, une forte entrée de stablecoins est souvent un signal important d’un marché haussier à venir. Les fonds accumulés sur la chaîne peuvent rapidement se convertir en ETH ou autres tokens lorsque la reprise des actifs risqués commence. Avec un rebond potentiel début 2026, cette vague d’entrée pourrait continuer à faire monter Ethereum.

En résumé, Ethereum n’a pas été laissé derrière, mais continue de creuser l’écart sur les indicateurs de fonds les plus importants. Pour évaluer la compétition entre L1, il ne faut pas se limiter au TPS, aux frais ou aux sujets à la mode, mais regarder où va réellement l’argent. Actuellement, l’argent continue de couler vers Ethereum, et c’est la donnée la plus solide.