Goldman Sachs Perspectives économiques 2026 : une croissance robuste aux États-Unis coexiste avec une inflation modérée, la Fed prévoit deux autres baisses de taux

Goldman Sachs a publié le 11 janvier le rapport « Perspectives économiques américaines 2026 », offrant des prévisions relativement optimistes pour le marché cette année. Sur les trois dimensions de la croissance économique, du contrôle de l’inflation et de la politique monétaire, Goldman Sachs a donné des orientations claires, ces prévisions ayant non seulement une incidence sur la trajectoire de l’économie américaine, mais aussi un impact profond sur les marchés mondiaux des capitaux.

Perspectives de croissance économique : une résilience toujours présente

Goldman Sachs prévoit que l’économie américaine maintiendra une croissance relativement robuste en 2026. Selon les données du rapport, en calculant le taux de croissance du PIB en glissement annuel pour le quatrième trimestre, celui-ci s’élève à 2,5 % ; en moyenne annuelle, il serait de 2,8 %.

Moteur principal de la croissance

Le rapport indique que la croissance économique américaine sera principalement alimentée par trois facteurs majeurs :

• L’effet stimulant des politiques de réduction d’impôts
• La croissance des salaires réels entraînant une dynamique de consommation
• La hausse de la richesse (probablement liée à la hausse des prix des actifs) augmentant le pouvoir d’achat

Ces facteurs constituent ensemble la base de la croissance économique, ce qui rend Goldman Sachs relativement optimiste quant aux perspectives de cette année.

Inflation et taux d’intérêt : modérés mais maîtrisés

Prévisions d’inflation

Goldman Sachs prévoit qu’en décembre 2026, le taux d’inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base atteindra 2,1 % en glissement annuel, tandis que l’indice des prix à la consommation (CPI) de base ralentira à 2 %. Cela signifie que l’inflation tendra vers l’objectif à long terme de 2 % de la Réserve fédérale, restant dans une fourchette maîtrisable.

Chemin de la baisse des taux de la Fed

Sur la base de l’évaluation de la situation économique et de l’inflation, Goldman Sachs prévoit que la Réserve fédérale effectuera deux baisses de taux cette année :

• Juin : baisse de 25 points de base
• Septembre : baisse de 25 points de base

Cette prévision est en accord avec le consensus général d’autres institutions majeures du marché. Selon diverses sources, Morgan Stanley, Nomura, Bank of America et Wells Fargo anticipent tous une baisse de taux en juin et en septembre, formant ainsi un consensus relativement uni sur le marché.

Marché du travail : une croissance avec des inquiétudes

Taux de chômage prévu stable

Goldman Sachs prévoit que le taux de chômage de référence restera stable à 4,5 %, ce qui indique que le marché du travail dans son ensemble restera relativement stable.

Risque potentiel : absence de croissance de l’emploi

Le rapport souligne particulièrement un risque à surveiller : avec l’utilisation de l’intelligence artificielle par les entreprises pour réduire les coûts de main-d’œuvre, il existe un risque de période « sans croissance de l’emploi ». Cela signifie que l’économie pourrait continuer à croître, mais que la croissance de l’emploi pourrait stagner ou même diminuer, ce qui exercerait une pression sur la consommation et la stabilité sociale.

Prévision de stabilité de la politique commerciale

Le rapport de Goldman Sachs suppose qu’en raison des élections intermédiaires à venir, la question du coût de la vie deviendra un enjeu politique majeur, ce qui incitera la Maison Blanche à éviter toute hausse significative des tarifs douaniers. Cette prévision suggère que la politique commerciale pourrait rester relativement stable, réduisant ainsi le risque d’escalade des conflits commerciaux.

Signification pour le marché : impacts potentiels sur la cryptomonnaie et les RWA

Amélioration du contexte des taux d’intérêt

Les attentes de baisse des taux de la Fed sont généralement favorables au marché des actifs cryptographiques. Selon diverses sources, Bernstein maintient une note de « surperformance » pour Coinbase, anticipant un cycle de tokenisation exceptionnel en 2026. Un environnement de taux d’intérêt accommodant profite aux actifs risqués.

Opportunités sur le marché des RWA

La prévision de stabilité de l’économie par Goldman Sachs crée un contexte macro favorable à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA). Selon des informations, plus de 30 milliards de dollars de RWA sont déjà ancrés sur la blockchain, avec des acteurs traditionnels comme BlackRock, Goldman Sachs et d’autres qui participent activement à ce domaine. La croissance économique stable et l’inflation maîtrisée renforcent la confiance des capitaux institutionnels dans cette nouvelle sphère.

En résumé

Les perspectives économiques de Goldman Sachs pour 2026 esquissent un tableau relativement optimiste mais nécessitant prudence : une croissance de 2,5-2,8 %, une inflation modérée et maîtrisée, et deux baisses de taux par la Fed dans la seconde moitié de l’année. Ces prévisions sont largement reconnues par plusieurs institutions du marché, formant un consensus relativement uni.

Il faut toutefois surveiller le risque de « sans croissance de l’emploi » lié à l’automatisation par l’IA dans le marché du travail, ainsi que l’impact des élections intermédiaires sur la politique commerciale. Pour le marché des cryptomonnaies, les attentes de baisse des taux et la stabilité économique constituent des facteurs favorables, notamment en soutenant le développement d’applications émergentes telles que les RWA.