2026 Le plus grand thème de trading : Trump qui ne peut pas perdre, la fin de l'ordre international

Écrit par : Xu Chao

En 2026, les marchés macroéconomiques mondiaux traversent une transformation profonde de paradigme. L’analyste senior David Woo pense qu’en face de la pression énorme des élections de mi-mandat, le gouvernement Trump montre une détermination à tout faire pour inverser la tendance, ce qui va remodeler la logique de fixation des prix des actifs mondiaux, de l’énergie à l’or.

David Woo indique qu’afin de compenser la sévère défaite dans les sondages et d’éviter de perdre la majorité au Congrès, la politique du gouvernement Trump s’est entièrement recentrée sur la victoire dans le débat sur la « abordabilité ». Cela signifie que le thème ultime de la transaction en 2026 passera d’une simple relance de l’inflation à des mesures de déflation radicales — notamment en contrôlant fermement les ressources énergétiques pour faire chuter massivement les prix du pétrole, avec pour objectif de ramener le prix de l’essence sous la barre psychologique clé avant l’élection. Cette stratégie vise non seulement à maîtriser l’inflation, mais aussi à stabiliser le vote en améliorant le coût de la vie de la classe moyenne.

Par ailleurs, l’action précédente de Trump contre le Venezuela marque la fin substantielle de l’ordre international basé sur des règles, établi après la guerre. Cette démarche n’est pas motivée par une idéologie, mais par le contrôle direct des ressources énergétiques du pays (qui détient 18 % des réserves prouvées mondiales), dans le but d’augmenter l’offre et de faire baisser les prix mondiaux du pétrole.

L’objectif est de ramener le prix de l’essence aux États-Unis à environ 2,25 dollars le gallon avant septembre ou octobre.

Pour le marché, cela signifie que l’une des principales transactions en 2026 sera la vente à découvert du pétrole brut.

David Woo prévoit que le prix du pétrole pourrait chuter à la fin de l’année dans une fourchette haute de 50 dollars, voire 40 dollars. Cette initiative géopolitique fera du cartel de l’OPEP le grand perdant, son contrôle du marché étant fortement affaibli, tandis que des pays importateurs comme l’Inde ou le Japon en bénéficieront.

Remboursement des droits de douane et inversion de l’économie en K

Outre la baisse du prix du pétrole, une autre mesure potentielle majeure est une stimulation fiscale massive. David Woo prévoit qu’il y a 65 % de chances que Trump lance un nouveau cycle de relance avant les élections de mi-mandat. La stratégie consiste à utiliser les énormes recettes douanières de l’année dernière pour verser à chaque Américain dont le revenu annuel est inférieur à 75 000 dollars un chèque de « remboursement de droits de douane » de 2000 dollars.

Pour faire adopter cette loi au Congrès, Trump pourrait lier ce plan de remboursement à la prolongation des subventions Obamacare, qui préoccupent les démocrates, et contourner le Sénat via une loi de réconciliation (Reconciliation Bill). Cette tactique vise à transformer les victimes de la guerre commerciale (les consommateurs) en bénéficiaires, réalisant ainsi un « double gain » sur la scène géopolitique et économique intérieure.

Ce ciblage des ménages à faibles et moyens revenus, combiné à l’augmentation du revenu disponible grâce à la baisse des prix du pétrole, profitera aux détaillants de biens de consommation courante, et pourrait inverser le consensus actuel sur la reprise en « économie en K », où seuls les riches bénéficieraient.

L’effondrement de l’ordre international et le marché haussier de l’or

Les mesures géopolitiques radicales prises par les États-Unis pour contrôler le prix du pétrole envoient un signal clair au monde : l’ordre international basé sur des règles est terminé. Selon David Woo, lorsque le pays le plus puissant décide d’agir uniquement selon la force plutôt que selon des règles, le système international qui protégeait autrefois les petits États n’existe plus.

Ce changement aura des impacts profonds sur l’allocation d’actifs :

• Vente à découvert des marchés émergents : dans un nouvel ordre sans protection par des règles, les petits États font face à des risques géopolitiques accrus, et la logique traditionnelle de « convergence » ne fonctionne plus.
• Achat massif dans le secteur de la défense : l’anxiété sécuritaire poussera les pays à augmenter considérablement leurs dépenses militaires.
• Achat d’or : avec la fin du rôle de garant bienveillant de l’ordre international par les États-Unis, la crédibilité du dollar en tant que monnaie de réserve s’érode. Dans un contexte d’augmentation des déficits et de montée du réalisme géopolitique, l’or deviendra un actif clé pour se couvrir contre le chaos mondial. Même si le dollar ne s’effondre pas, l’or pourrait encore augmenter de plus de 10 %.

Le plus grand risque : la bulle boursière et celle de l’IA

Bien que Trump tente de rallier les électeurs via des politiques sociales, la bourse reste son talon d’Achille.

David Woo avertit que la valorisation actuelle du marché américain est proche de celle de la bulle Internet, et que l’impôt sur les gains en capital constitue une source importante de recettes fédérales. Une chute de 20 % à 30 % des marchés pourrait non seulement déclencher une récession, mais aussi aggraver fortement le déficit fiscal.

Le risque majeur actuel réside dans l’éclatement de la bulle de l’IA. Wall Street prévoit une croissance de 50 % des dépenses en capital liées à l’IA en 2026, mais la compétition accrue entre modèles, les goulots d’étranglement matériels et les questions de rendement futur fragilisent ce consensus. Si les résultats financiers des géants technologiques (comme Microsoft) montrent un ralentissement, et si les investisseurs particuliers cessent d’acheter lors des baisses, le marché pourrait subir une correction brutale, menaçant la réélection de Trump.