La concurrence s'intensifie, la réglementation se renforce⋯ La nouvelle donne du marché des plateformes d'échange de cryptomonnaies

Source : BlockMedia Titre original : La concurrence s’intensifie, la réglementation se renforce⋯ La bourse de crypto-monnaies face à la controverse politique et aux restrictions de participation Lien original : https://www.blockmedia.co.kr/archives/1030946 Le paysage concurrentiel du marché domestique des échanges d’actifs numériques en won est de plus en plus complexe. Alors que le duo de tête Upbit et Bithumb maintient sa domination, la présence des petites et moyennes plateformes gagne en importance. Cependant, l’industrie exprime des inquiétudes quant à l’incertitude réglementaire et à la politique conservatrice qui limitent le potentiel de croissance global des échanges en won.

Concurrence accrue pour la part de marché entre Upbit et Bithumb

Selon DataNResearch, Upbit, la plus grande plateforme du pays, a enregistré en décembre dernier la première place en termes d’intérêt des investisseurs. Elle a été mentionnée dans 40 014 publications en ligne, notamment sur les canaux d’actualités, de communautés et de blogs. L’amélioration des services basés sur l’intelligence artificielle(AI) a été saluée comme un facteur positif.

Cependant, la part de marché d’Upbit montre des signes de fluctuation. Après un incident de piratage, le volume de transactions a diminué, faisant chuter la part d’Upbit à environ 61%. Les résultats financiers de la société mère Dunamu ont également ralenti. Au premier trimestre de l’année dernière, le chiffre d’affaires était de 516,2 milliards de KRW avec un bénéfice opérationnel de 396,3 milliards, contre respectivement 385,9 milliards et 235,3 milliards au troisième trimestre.

Bithumb, en deuxième position, a rapidement accru sa part de marché grâce à une stratégie marketing agressive. Sa part, qui était de 23,56 % en janvier dernier, est passée à 29,68 % en décembre, soit une augmentation de plus de 6 points de pourcentage. Bithumb a dépensé 192,2 milliards de KRW en marketing en 2024, et jusqu’au troisième trimestre de l’année dernière, elle a investi 199,3 milliards.

Cependant, des inquiétudes subsistent concernant la structure financière de Bithumb. Bien que ses liquidités dépassent 3 trillions de KRW, 2,62 trillions de KRW sont sous forme de dépôts ordinaires avec restrictions d’utilisation. La dépendance à 98,4 % des revenus issus des commissions limite la diversification de ses activités. La société se concentre également sur la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité de la gestion en vue d’une introduction en bourse(IPO). Récemment, Bithumb a annoncé la réduction de ses points de bien-être en espèces de 8,5 millions à 4 millions de KRW, et prévoit également de limiter l’aide financière pour les études des enfants. L’année dernière, elle a introduit un nouveau système d’évaluation du personnel, “In&Out”, et a procédé en juillet à un licenciement volontaire de plus de 60 employés en difficulté.

Les petites plateformes cherchent à renforcer leur présence par la différenciation et les partenariats

Alors que la position des grands échanges vacille, la présence des petites et moyennes plateformes s’intensifie. Korbit et Gopax ont adopté des stratégies de renforcement des partenariats externes. Korbit, en cours d’acquisition par Mirae Asset, étend ses liens avec le secteur financier traditionnel. Mirae Asset détient une participation dans Upbit, et Dunamu (opérateur d’Upbit) ainsi que Naver Financial sont partenaires stratégiques, ce qui pourrait favoriser des synergies entre filiales.

Gopax, après qu’une plateforme mondiale a acquis 67 % de ses actions en février 2023, a résolu l’incertitude en obtenant en octobre dernier l’approbation de la Financial Intelligence Unit (FIU) pour le changement de direction. Le secteur espère que la légalisation des contrats à terme et options en Corée pourrait bénéficier à Gopax en renforçant ses capacités.

Coinone a lancé plusieurs nouveaux services tels que CoinGather, CoinLend et AI Grid, renforçant sa stratégie de différenciation. En conséquence, même lors de la baisse du marché l’année dernière, sa part de marché a atteint 5,6 %.

Les échanges en won font face à des limites de croissance sous une réglementation conservatrice

Alors que la concurrence entre plateformes s’intensifie, les autorités financières renforcent leur réglementation. Il est rapporté que le gouvernement étudie actuellement une limite de 15 % sur la participation des principaux actionnaires dans les échanges d’actifs numériques. Actuellement, △ Dunamu est détenu à 25,5 % par le président Song Chi-hyung, △ Bithumb par Bithumb Holdings à 73,6 %, △ Coinone par le président Cha Myeong-hoon à 54 %, △ Korbit par NXC à 60,5 %, et △ Gopax par une plateforme mondiale à 67 %. Si cette réglementation est adoptée, une révision des participations des principaux actionnaires sera inévitable.

Des cas de sanctions ont déjà été enregistrés. En novembre dernier, la FIU a infligé une amende de 35,2 milliards de KRW à Upbit pour violation de l’obligation de vérification des clients et de signalement des transactions suspectes. En décembre, Korbit a reçu un avertissement officiel et une amende de 2,73 milliards de KRW pour non-respect des obligations de lutte contre le blanchiment d’argent.

L’industrie s’inquiète que les échanges en won, limités au marché intérieur, rencontrent des limites de croissance sous la pression réglementaire. La part des transactions via des plateformes étrangères augmente rapidement, ce qui soulève des préoccupations concernant la fuite de capitaux. En 2025, environ 160 trillions de KRW auraient été transférés à l’étranger depuis les échanges locaux. La faiblesse générale du marché des actifs numériques, combinée à cette fuite, a entraîné une chute drastique du volume de transactions en décembre dernier. Pendant cette période, le volume d’Upbit est passé de 271,6 trillions de KRW à 48,9 trillions, soit une baisse d’environ 82 %. Bithumb a également vu son volume passer de 91,9 trillions à 23,6 trillions KRW, soit une baisse de 74 %. D’autres plateformes comme Gopax (-89 %), Korbit (-61 %) et Coinone (-21 %) ont également connu des diminutions.

Un professionnel du secteur a souligné la nécessité d’ouvrir le marché aux investisseurs étrangers. Permettre aux particuliers et entreprises étrangers d’utiliser les échanges locaux, ainsi que d’introduire des produits dérivés bien vérifiés, pourrait accélérer l’afflux de capitaux étrangers. Ces investissements ne seraient pas seulement à court terme, mais pourraient également favoriser le développement d’un écosystème blockchain compétitif intégrant la finance et l’industrie.