Bitcoin pourrait bénéficier d'une nouvelle phase de liquidité de la Fed, selon un investisseur vétéran

Source : Coindoo Titre original : Bitcoin May Benefit From a New Phase of Fed Liquidity, Says Veteran Investor Lien original : Les perspectives à long terme de Bitcoin pourraient à nouveau évoluer, non pas en raison de développements spécifiques à la crypto, mais en raison de changements subtils en cours dans le système monétaire américain.

Le vétéran gestionnaire de fonds Larry Lepard pense que la Réserve fédérale a discrètement entamé une nouvelle phase d’expansion de son bilan — une étape qui pourrait avoir des implications majeures pour les actifs rares comme Bitcoin. Plutôt que de lancer un programme de relance ostentatoire, Lepard soutient que les décideurs politiques ajoutent de la liquidité de manière plus discrète, un processus qui, historiquement, favorise les actifs à offre limitée.

Principaux points à retenir

• Larry Lepard affirme que la Réserve fédérale étend discrètement son bilan par la gestion des réserves plutôt que par une relance ostentatoire
• L’approche de “l’impression progressive” implique des injections de liquidités régulières pour soutenir les déficits et les marchés de financement
• Lepard pense que cet environnement pourrait fortement bénéficier à des actifs rares comme Bitcoin à long terme

Une forme plus discrète d’assouplissement monétaire

Selon Lepard, l’activité au sein de la Réserve fédérale depuis fin 2025 suggère que la liquidité est à nouveau injectée dans le système financier. Bien que les responsables évitent de qualifier cette démarche de relance quantitative, le résultat final a été une expansion du bilan, alimentée par ce que la Fed décrit comme des opérations de gestion des réserves.

Cette distinction a moins d’importance pour les marchés que le résultat lui-même. Lepard indique que, indépendamment de la terminologie, l’expansion des réserves tend à soutenir les actifs risqués en assouplissant les conditions de financement et en encourageant le capital à rechercher des alternatives résistantes à l’inflation.

L’idée d’une “impression progressive”

Le point de vue de Lepard s’aligne avec les commentaires de l’analyste macro Lyn Alden, qui a décrit l’environnement actuel comme une “impression progressive”. L’expression fait référence à une augmentation régulière et incrémentielle de la liquidité plutôt qu’à une poussée soudaine comme celles observées lors de crises passées.

Dans ce cadre, la Réserve fédérale n’active pas une stimulation agressive de l’économie, mais elle est également incapable de resserrer significativement. Au lieu de cela, elle ajoute juste assez de liquidités pour maintenir le bon fonctionnement des marchés clés, notamment alors que l’emprunt gouvernemental reste élevé.

Alden a soutenu que cette expansion lente n’est pas une option. Face à des déficits fiscaux persistants et à la pression sur les marchés de financement, la banque centrale est effectivement contrainte de soutenir le système pour éviter des tensions dans l’émission de titres du Trésor et les opérations de pension-repo.

Pourquoi Bitcoin entre dans la conversation

Pour Lepard, cet environnement crée un terrain fertile pour Bitcoin. Les actifs à offre fixe ou limitée ont tendance à bien performer lorsque la liquidité s’étend, même si cette extension est subtile. Contrairement aux actions ou aux obligations, Bitcoin ne dépend pas de la croissance des bénéfices ou du rendement ; son attrait repose sur la rareté et la crédibilité monétaire.

Lepard pense que si la trajectoire actuelle se poursuit, Bitcoin pourrait en bénéficier de manière disproportionnée à mesure que l’excès de liquidités circule dans les marchés financiers. Bien qu’il n’ait pas présenté cette démarche comme un catalyseur immédiat, il voit la configuration comme une qui pourrait réévaluer significativement le prix du Bitcoin au fil du temps si les investisseurs le considèrent de plus en plus comme une protection contre la dilution monétaire.

La liquidité, et non les gros titres, pourrait être le moteur

La conclusion plus large des commentaires de Lepard est que les marchés pourraient se concentrer trop fortement sur le langage de la politique officielle et pas assez sur la mécanique du bilan. Même sans annonces formelles de relance, des ajouts progressifs de liquidités peuvent encore remodeler les flux de capitaux.

Si la Réserve fédérale reste engagée à soutenir les besoins de financement du gouvernement tout en évitant un assouplissement explicite, le résultat pourrait être une période prolongée où la liquidité croît discrètement en arrière-plan. Dans ce scénario, Lepard soutient que Bitcoin pourrait en bénéficier non pas par le battage ou la spéculation, mais par son rôle de couverture contre un système qui ne peut plus se contracter de manière significative.