Un protocole DeFi majeur a adopté une proposition clé en fin d'année : intégrer PumpBTC dans son système de collatéral de stablecoin, avec un LTV de 70% et un plafond de 20 millions de dollars. Le plus intéressant vient après.

Les données on-chain affichent une belle courbe — trois augmentations consécutives en 72 heures. Le solde des garanties est parti de zéro, montant à 1873 ( soit 18 millions de dollars ) en 24 heures, puis à 3421 ( soit 32,9 millions de dollars ) à 72 heures. Ces nouveaux collatéraux représentaient 22% du volume total de stablecoins nouvelle frappe de la période. Qu'est-ce qui a alimenté cette croissance ? Une fenêtre d'arbitrage.

Les détails méritent attention. Le jour de l'adoption de la proposition, PumpBTC a connu un léger décrochage sur un DEX majeur, avec un prix tombé à 0,98x. Les smart money ont vu l'opportunité : acheter PumpBTC à prix réduit → miser en collatéral pour générer du stablecoin → échanger contre de l'USDT dans le pool → répéter la boucle. Le rendement annualisé se situait entre 11% et 13%. Ce n'est pas du profit extraordinaire, mais assez attrayant pour les fonds recherchant un flux de trésorerie stable.

La conception de sécurité a aussi ses mérites. Le protocole a créé un « pool isolé » dédié à PumpBTC. Dès que le prix dévie fortement et déclenche une alerte, il gèle en priorité la fonction de frappe, isolant le risque à l'intérieur du pool sans contaminer l'ensemble du système.

Ce cas d'étude est plutôt instructif — il illustre l'itération réelle des collatéraux, les stratégies d'arbitrage et la gestion des risques dans l'écosystème DeFi. L'écosystème des stablecoins se développe, et chaque intégration de nouveau collatéral teste la capacité de charge du marché.