Vitalik révèle les trois grands défis des stablecoins décentralisés, l'oracle et la concurrence de rendement deviennent des enjeux clés

L’industrie de la cryptographie n’a jamais cessé d’avoir besoin de stablecoins, mais comment créer des stablecoins véritablement décentralisés et résistants aux risques reste un défi. Vitalik a récemment souligné qu’il faut de meilleures solutions de stablecoins décentralisés, mais que l’industrie doit d’abord résoudre trois problèmes fondamentaux. Cela reflète non seulement la complexité de la conception des stablecoins, mais aussi la direction future de ce secteur.

Pourquoi les stablecoins doivent encore être améliorés

Les stablecoins décentralisés semblent simples — il suffit de maintenir le prix stable. Mais en réalité, toutes les solutions existantes présentent leurs propres faiblesses. Les stablecoins centralisés comme USDC, USDT ont une large adoption, mais comportent un risque lié à l’émetteur ; tandis que les stablecoins purement algorithmiques (comme Luna/UST au début) ont prouvé leur fragilité à plusieurs reprises. Ce que Vitalik appelle “de meilleures stablecoins décentralisées” désigne des solutions capables de maintenir leur prix tout en assurant une gouvernance véritablement décentralisée et une résistance à la censure.

Analyse des trois grands problèmes un par un

La difficulté du choix de l’indice de suivi

Actuellement, la majorité des stablecoins sont indexés sur le dollar, mais ce choix pose problème en soi. Bien que le dollar soit relativement stable, il reste influencé par la politique de la Fed, et comporte un risque de change pour les utilisateurs hors des États-Unis. Vitalik suggère qu’un stablecoin idéal devrait suivre un indice plus neutre et plus robuste — par exemple, un panier de prix de matières premières, de coûts énergétiques ou d’autres indicateurs objectifs. Une telle conception permettrait au stablecoin de mieux refléter le pouvoir d’achat réel, plutôt que de suivre simplement la politique monétaire d’un pays.

La problématique de centralisation des oracles

Pour que le stablecoin maintienne son prix, il faut des données de prix en temps réel. Cela nécessite des oracles. Mais le problème est que les oracles actuels dépendent souvent de quelques fournisseurs de données, ce qui les rend vulnérables à la manipulation par de gros capitaux ou à des attaques. Vitalik insiste sur le fait que les oracles doivent être véritablement décentralisés, avec des mécanismes pour empêcher la manipulation par de grandes sommes via des prix falsifiés. Cela implique des innovations dans la conception des incitations, des mécanismes de punition, et la validation des données.

La difficulté d’équilibrer les rendements de staking

Les stablecoins décentralisés nécessitent souvent un mécanisme de staking pour maintenir leur stabilité. Mais si les rendements sont trop élevés, cela peut attirer une spéculation excessive, augmentant ainsi le risque systémique ; si les rendements sont trop faibles, il devient difficile d’attirer suffisamment de stakers. Trouver cet équilibre est une question clé dans la conception des stablecoins. Vitalik souligne ce point, montrant que ce problème n’est pas encore résolu.

Pourquoi ces problèmes sont cruciaux

Ces trois questions semblent techniques, mais elles déterminent en réalité si un stablecoin décentralisé peut être réellement utilisable. Si l’indice de suivi est mal choisi, les utilisateurs hésiteront à détenir à long terme ; si l’oracle n’est pas fiable, le prix peut être facilement manipulé ; si le mécanisme de staking est mal conçu, le système peut s’effondrer. En soulevant ces questions, Vitalik réfléchit aux enjeux fondamentaux de la conception des stablecoins, au-delà de simples améliorations techniques.

La prochaine étape pour l’industrie

Selon les dernières nouvelles, Vitalik a récemment pris la parole sur plusieurs sujets — du soutien aux outils de confidentialité à l’affirmation du rôle d’Ethereum en tant que “ordinateur mondial”. Cela reflète son intérêt pour la construction des infrastructures de l’écosystème. En tant que fondation de la DeFi, la conception des stablecoins aura une influence directe sur le développement global. On peut s’attendre à ce que de nombreux projets tentent de faire avancer ces trois axes, notamment avec des mécanismes de suivi des prix innovants, des oracles plus sûrs, et des modèles de staking plus flexibles.

En résumé

Les trois grands problèmes soulevés par Vitalik posent en fait la question suivante : comment trouver un équilibre entre décentralisation, sécurité et utilisabilité ? Ce n’est pas seulement le défi central du secteur des stablecoins, mais aussi une problématique que l’ensemble de l’écosystème DeFi doit continuer à explorer. La résolution de ces questions déterminera la forme de la prochaine génération de stablecoins et pourrait également faire progresser tout le système financier cryptographique.