L'ouverture des institutions est votre opportunité. Récemment, un rapport de recherche de JPMorgan a suscité l'attention du marché, avec un point de vue assez direct : la dé-risqueisation des actifs cryptographiques, qui dure depuis près d’un trimestre, touche presque à sa fin, et plusieurs indicateurs précoces pointent vers janvier 2026 comme un possible creux de phase clair. Le marché entre discrètement dans une phase de consolidation et de préparation à la hausse.

Rétrospectivement, que s’est-il passé au quatrième trimestre de l’année dernière ? Les flux de fonds vers les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont fortement diminué, contrastant nettement avec le flux de capitaux des marchés boursiers mondiaux. Cette vague, dominée par de grandes institutions, de "libération de risque de fin d’année", a été le moteur direct du recul du marché, avec une chute à deux chiffres pour la plupart des principales cryptomonnaies, et une volatilité nettement accrue. En clair, les institutions réduisent passivement leurs positions.

Mais le point de basculement commence à apparaître, trois signaux méritent d’être soulignés :

Premièrement, le ralentissement évident de la sortie de capitaux des ETF. Après janvier 2026, l’ampleur des flux sortants s’est nettement réduite, et la dynamique de vente s’est fortement atténuée. Deuxièmement, du côté des contrats à terme, les données sur les positions en contrats perpétuels et en contrats à terme CME montrent que cette réduction continue sur un trimestre entier a pratiquement pris fin. Troisièmement, MSCI a décidé en février cette année de ne pas exclure Bitcoin et les actifs cryptographiques liés des indices mondiaux, ce qui a directement atténué la pression de vente passive potentielle et a insufflé un peu d’air au marché.

Le rapport de JPMorgan réfute également une idée courante : "la liquidité s’est détériorée". En réalité, la véritable raison, selon eux, est que l’exclusion par MSCI en octobre dernier a forcé les institutions à réduire leurs positions de manière tactique, anticipant la sortie. Ce processus d’ajustement est maintenant en phase de clôture.

D’un autre point de vue, le marché passe progressivement d’un "correctif de panique" à une phase de "reconstruction de confiance et de consolidation des bas", ce qui n’est pas le début d’une nouvelle baisse. La vente panique de fin d’année a justement offert aux institutions une excellente opportunité d’achat à bas prix. La volatilité actuelle n’est pas un signal de crash, mais plutôt une phase de nettoyage après une consolidation, où les institutions accumulent de la force.

À l’avenir, 2026 pourrait marquer le début de la deuxième phase du marché haussier dominé par les institutions. L’essentiel est d’observer la transformation structurelle implicite du marché, et durant cette fenêtre de reconstruction du consensus, de concentrer l’attention sur les actifs réellement soutenus par des fondamentaux solides.