Les stratégies qui semblent infaillibles dans un marché haussier s'effondrent instantanément lors d'une période de désendettement.

J'ai vu trop de personnes ruiner le cycle de prêt-mise en utilisant BNB dans un marché haussier. Mettre en garantie du BNB pour obtenir du lisUSD, puis utiliser ce lisUSD pour générer du slisBNB, et continuer à mettre en garantie du slisBNB pour produire encore plus de lisUSD… ce rétrocontrôle ressemble à une machine à imprimer de l'argent infinie, avec une TVL qui explose et des gains apparents qui explosent. Beaucoup se perdent dans ce processus, oubliant à quel moment cette haute levée de fonds devient la plus vulnérable.

La réponse est : à la seconde où le marché se retourne.

Lorsque le BNB commence à baisser et que tout le monde veut fermer ses positions en même temps, vous constaterez que cette large voie de liquidité se transforme en une aiguille. Les ordres de vente de lisUSD sur le marché secondaire disparaissent complètement — parce que tout le monde achète du lisUSD pour rembourser ses dettes, ce qui pousse le prix à 1.02, 1.05, voire des chiffres encore plus absurdes. Vous devez dépenser plus pour acheter ces tokens de dette. Par ailleurs, le rachat des garanties nécessite un délai d’attente, vous ne pouvez pas simplement vendre du BNB pour obtenir rapidement de l’argent.

C’est là que l’enfer commence. Vous détenez des actifs BNB réels, qui ont une valeur théorique, mais vous êtes liquidé par le système parce que vous ne pouvez pas acheter du lisUSD à un prix élevé. Du point de vue de la plateforme, c’est une créance douteuse ; de votre côté, c’est une véritable récolte.

Lorsque vous utilisez l’effet de levier, vous êtes le dieu de cet écosystème ; lors du désendettement, vous devenez un esclave. Si votre gestion de position ne prévoit pas « quand faut-il fuir », alors chaque centime d’intérêt que vous gagnez n’est finalement qu’une marge de garantie travaillant pour le système.

Avertissement : ce contenu est une analyse personnelle, à titre indicatif uniquement, et ne constitue pas un conseil en investissement.