Ces dernières semaines, ceux qui suivent de près les dernières tendances d'un DEX majeur ont probablement remarqué — il y a de nombreux "zones grises" dans son panneau de frais. Ce n'est pas une panne du système, mais un signal de marché assez intéressant à analyser.

Il faut d'abord clarifier le contexte. À la fin de l'année dernière, ce DEX a lancé une proposition importante, dont la logique centrale consiste à modifier la répartition des frais au niveau du protocole, passant d'une simple distribution aux fournisseurs de liquidité à une partie qui alimente le protocole lui-même, puis utilisée pour brûler des tokens. La version V2 et certains pools V3 ont déjà adopté ce mécanisme en avance, tandis que ceux qui ne sont pas encore activés, comme certains pools V3, sont en réalité des "actifs en attente d'activation" pour cette mise à jour.

Du point de vue des données, si tous ces pools V3 activeraient leurs commutateurs de frais, ce DEX pourrait générer en 2026 un revenu de frais de protocole estimé à 66,5 millions de dollars, avec un revenu quotidien d'environ 182 000 dollars. Une telle ampleur ne doit pas être sous-estimée — elle influence directement la vitesse de destruction des tokens et la dynamique de l'offre.

Du point de vue du marché, ce type de mise à jour produit généralement deux effets : d'une part, attirer l'attention du marché et ajuster la liquidité à court terme ; d'autre part, modifier à moyen et long terme le modèle économique du token. Quelle que soit la perspective, cela constitue une tendance à suivre de près dans l'écosystème DeFi.