Faire du yield farming en DeFi, de nombreuses équipes sont tombées dans le même piège — ne pensant qu’à un seul sens de sortie des gains, elles se sont finalement enfermées elles-mêmes.

Quelle est la situation exacte ? Prenons l’exemple d’un pool de 1 USD. La plupart des opérateurs divisent les trois types de droits : slisBNB, clisBNB, LISTA, en "patron" et "ouvrier". slisBNB est fièrement positionné en "améliorateur", les autres droits étant "bénéficiaires", ne pouvant que vampiriser unilatéralement. Cela semble une division claire des rôles, mais en réalité c’est un cercle vicieux — l’amplificateur consomme constamment sa propre valeur, tandis que les bénéficiaires ne peuvent pas vraiment s’épanouir.

À quel point cette stratégie est-elle défaillante ? Les revenus du pool dépendent entièrement d’un seul droit. Si ce droit éternue, tout l’écosystème voit ses gains chuter drastiquement. Sur le long terme, le rendement annualisé plafonne à 40%-45%, sans possibilité de le dépasser. En résumé, ce n’est pas compétitif, et les investisseurs tournent rapidement la tête.

L’équipe Xinghuo, ces dernières années, a beaucoup expérimenté dans l’écosystème DeFi, et a pensé à une autre voie — plutôt que de faire fonctionner chaque droit en série, pourquoi ne pas les faire s’entraider mutuellement ?

Comment ? En réorganisant complètement la relation entre droits. slisBNB n’est plus simplement une "machine à output", mais devient une "source de rétroaction fondamentale" — elle fournit non seulement une valeur de crédit, mais peut aussi profiter du flux de dividendes des autres droits. Le rôle de clisBNB est celui d’un "émetteur de rétroaction circulaire", qui ne se contente pas de faire du arbitrage en tant qu’intermédiaire, mais optimise inversement toute l’efficacité de l’amplification. LISTA, en tant que "source de rétroaction avancée", vise à maximiser la valeur du pool tout en absorbant le soutien des droits sous-jacents.

Ces trois droits s’entrelacent et s’alimentent mutuellement, formant ainsi une boucle fermée de "positive empowerment → rétroaction inverse → renforcement bidirectionnel". Quel en est le résultat ? La consommation et la réapprovisionnement des gains s’équilibrent, la croissance et l’optimisation peuvent avancer simultanément.

Les données parlent d’elles-mêmes. L’équipe Xinghuo a lancé l’année dernière un pilote avec un pool USD1 de 50 millions de dollars, dans un contexte où l’écosystème a connu trois cycles d’ajustements politiques et plusieurs vagues de volatilité du marché. Résultat : un rendement annualisé de 74%, avec une gestion du maximum drawdown efficace. Ce résultat est déjà une performance de rupture dans ce type de produit.

L’essentiel, c’est que cette architecture ne repose pas sur une percée ponctuelle, mais sur une interaction multidimensionnelle des droits. Lorsqu’un droit se refroidit, la rétroaction des autres peut le compenser ; lorsqu’un maillon présente un risque, les autres peuvent le disperser. C’est comme un véritable écosystème, pas un modèle théorique en papier.

Pour les investisseurs, cela signifie quoi ? Que vos gains ne dépendent plus du hasard, mais sont garantis par une logique sous-jacente. Même en cas de turbulence du marché, le pool a la capacité de se réparer lui-même. Voilà le type de produit financier qu’il faut pour un investissement à long terme.