Récemment, en regardant la tendance du Bitcoin, c'est assez intéressant. Depuis le rebond de la fin d'année jusqu'à maintenant, le marché montre effectivement quelques signaux différents — passant d'une stratégie défensive de désendettement à une prise de risque sélective. En clair, c'est que le marché, en cherchant un fond, commence à voir des investisseurs osant entrer en scène.

Côté prix, après avoir rebondi autour de $87,000 jusqu'à $94,400, cela semble plutôt positif. Mais le problème, c'est que dans la zone entre $92,100 et $117,400, les ordres de vente restent assez nombreux. La véritable épreuve sera de savoir si le prix peut se maintenir au-dessus de $99,100 — c'est la ligne de coût pour les détenteurs à court terme, la dépasser serait un vrai signal de changement de tendance.

Comment analyser les données on-chain ? La pression de vente des détenteurs à long terme semble clairement diminuer, ce qui indique que les gros investisseurs ne sont plus aussi pressés de couper leurs positions. Les détenteurs à court terme ont encore en moyenne une perte d'environ 5 %, le marché doit encore se calmer. Mais il y a un signal positif : le flux de fonds vers l'ETF, qui était en sortie continue, est maintenant en flux net entrant, ce qui montre que la demande institutionnelle est de retour.

Du côté des contrats à terme, c'est aussi intéressant. Après une période de désendettement et de nettoyage, les positions commencent à se reconstruire, ce qui indique une amélioration partielle de l'appétit pour le risque. La liquidation de plus de 45 % des positions d'options lors du dernier rebond a en fait rendu la structure du marché plus claire. Dans l'ensemble, on se trouve à un point de basculement crucial : la capacité à se maintenir au-dessus de $99,100 déterminera directement la direction à venir.